工业金属龙头股：国际方面，7 月28 日凌晨，美联储发布决议声明：上调储备余额利率（IOR）至2.40%，符合市场预期，之前为1.65%，上调贴现利率75 个基点，至2.50%。美联储宣称，持续加息是适当的，美联储坚定致力于让通胀回落到2%的目标。此外，欧洲央行十年来首次加息50 个基点，欧元和欧债收益率应声上扬，压制美元指数自高位107.8 附近高位回落于106.5 附近。国内，中央政治局会议指出：宏观政策要在扩大需求上积极作为；财政货币政策概念股龙头股要有效弥补社会需求不足；货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。综合来看，美国加息如期落地，宏观情绪有所缓和，且国内高层强调保交楼，提振工业金属市场情绪，工业金属普遍走强回升。
建议关注：神火股份，天山铝业，南山铝业、西部矿业、锡业股份等。
铜：宏观利空落地叠加现货紧张，铜价大幅反弹本周铜价在宏观面减压和现货供应紧张双驱动下持续反弹，录得周度三连涨。
LME 铜收报7925 美元/吨，周内涨幅7.25%；沪铜收报60100 元/吨，周内涨幅5.57%。供应端，进口龙头股比价时开时关下进口货源未能顺畅的流入国内市场，国内产量由于部分冶炼厂检修及粗铜供应紧张而受到影响。需求端，短期内精废替代效应依旧，一定程度上支撑精铜去库。库存上，国内库存依旧呈现较为迅速的去库状态。整体看，宏观利空稍有缓解以及国内现货紧张是铜价反弹的重要驱动。
在9 月份的议息会议以及二十大前，处于政策真空期，铜价在基本面支撑下仍有一定反弹空间。
铝：宏观情绪修复，铝价小幅反弹
本周LME 铝收报2483 美元/吨，周内涨幅约0.96%；沪铝收报18750 元/吨，周内涨幅约4.20%。供给端，据中国海关总署，2022 年6 月中国共进口铝土矿941.53万吨，环比减少21.4%，同比减少7.1%。四川地区电力紧张有所缓解，但前期减产的企业未大大规模复产，企业继续维持检修为主，广西地区复产产能投放缓慢，但整体供应仍维持抬升状态。需求端，周内国内铝下游消费板块维持弱势为主，其中铝型材及线缆板块行业订单较少，开工下行为主，短期行业淡季及需求增量不明显，铝下游开工维持弱势运行为主。库存端，国内铝社会库存去库放缓，华南等地区出现累库状态。总体上，宏观情绪修复但基本面支撑较弱下，预计铝价或小幅震荡。
锡：短期供需维持平衡，锡价或延续低位横盘
本周LME 锡价24275 美元/吨，周内跌幅1.70%。SMM 1#锡报价194500 元/吨，周内涨幅0.65%。供给端，国内冶炼厂稳步复产，云南江西两省开工率继续反弹。
国内精锡加工费继续下调，进口盈利窗口再现开启迹象。需求端，焊料企业7 月开工率维持低位运行，企业高价采购意愿不足，需求疲软供给恢复带动去库幅度减少。库存端，国内社会库存去库速度因部分冶炼厂成品产出而有所放缓。从分地区表现看，上海与广东地区均有少量去库表现，但广东地区商家表示出货难度较大；LME 本周累库幅度有所扩大，亚洲地区贡献了主要库存增量。总体来看，短期供需暂维持平衡，锡价走势延续低位横盘概率较大。
锌：锌价反弹，后期仍需关注需求释放节奏
本周LME 收涨报3204 美元/吨，周内上涨212 美元/吨，涨幅7.09%。宏观层面，7 月美国综合PMI 初值从6 月终值52.3 骤降至47.5，数据疲软降低美联储超预期 加息的可能性。供给端，矿端的补充将带来3 季度精炼锌产量的增加，预计前期受到矿紧缺影响的内蒙古、陕西、四川等地区的冶炼厂产量将逐渐回升至正常水平，矿紧直接导致冶炼减产的局面将结束。需求端，近期随着商品价格的企稳，终端消费开始回暖，订单增量开始显现。本周镀锌开工环比提升至70.08%，镀锌管销售好转，部分大厂恢复至满产状态，企业积极消化成品库存。此外，国家接手恒大债务重组计划，锌下游对楼市的预期得到小幅修复。整体上，美联储加息落地，宏观情绪修复，锌盘面反弹回涨。但是消费部分板块存在的问题并未解决，或仍需关注需求端的释放节奏。
能源金属龙头股：本周，锂行业高度景气仍然持续，镍价高位震荡，钴价持续走低。
2022 年6 月全国共销售新能源汽车89.6 万辆，环比增长26%，同比增长66%，其中纯电动车型共售出67.2 万辆，环比增长30%，占全市场的75%，插电混动车型共售出22.5 万辆，环比增长15%，占比25%。7 月27 日国新办就“加快建设能源强国 全力保障能源安全”有关情况举行发布会，国家能源局电力司司长何洋在发布会上表示，继续推动新型储能的试点和示范，指导各地因地制宜、多元化发展储能。7 月29 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，延续免征新能源汽车购置税政策，目前，车辆购置税比例为10%，计算公式为：
减免金额=10%*[发票价/（1+增值税率13%）]，消费者购买市面上主流的新能源车型可享受数千元到数万元不等的优惠。建议关注：赣锋锂业龙头股、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、融捷股份、雅化集团、天华超净、盛新锂能、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。
锂：锂价维持高位，预计年内不失上行动力
本周电池级碳酸锂价格为470500 元/吨，较上周上涨0.1%；电池级氢氧化锂价格467500 元/吨，与上周持平。锂辉石龙头股价格为5000 元/吨，与上周持平。供应端，前段时间大厂处于检修期，导致碳酸锂供应偏紧，近期随着其检修结束，国内碳酸锂生产已逐步恢复稳定，叠加海外进口碳酸锂龙头股逐渐进入市场，供给逐渐缓解。
需求端，下游市场终端需求的恢复带动铁锂需求稳步增加，市场采购意愿增强；氢氧化锂龙头股国内头部大厂的需求持续走弱，海外需求尚未恢复。整体来看，随着下游采购旺季来临，而供给增量受限下，预计锂价仍有上行动力。
钴：市场需求依旧疲软，钴价持续走低
本周电解钴价格为335000 元/吨，较上周下跌2.9%，硫酸钴价格为59500 元/吨，较上周下跌2.5%。钴中间品价格为16.25 美元/磅，较上周下跌7.4%，钴价近期连续下降。供应端，本周国内部分电解钴厂商复产，国内新增供给增多。需求端，市场需求依旧疲软，国内主流前驱厂自供比不断提高，对硫酸钴的采购需求下降，下游钴酸锂电池厂的订单多为按需采购，而四钴企业成品库存较多，下游需求偏弱。
镍：低库存支撑，镍价高位震荡
本周电解镍收盘价为182650 元/吨，较上周上涨0.4%，硫酸镍收盘价为35900 元/吨，较上周上涨0.3%。供给端，海外纯镍进口比值再度扩大市场货源相对充足，对国产纯镍升水形成一定压制。需求端，钢厂对原料价格接受度依旧较差，由于成本高企导致亏损，选择主动减产，叠加消费淡季，下游需求清淡。目前镍下游需求整体疲软，但低库存对镍价或有一定支撑作用。
贵金属：美国经济或陷入“技术性衰退”，贵金属价格超预期上涨本周国际COMEX 金价和COMEX 银价较上周均有上涨：COMEX 黄金周五收盘价1782.7 美元/盎司，较上周上涨3.32%； COMEX 银周五收盘价20.34 美元/盎司，较上周上涨10.01%。7 月28 日晚20：30，美国第二季度实际GDP 年化季率 初值录得-0.9%，连续两个季度录得为负值，符合“技术性衰退”的标准定义，情绪上使得贵金属超预期上涨，同时美元指数较上周下降0.67% ，美国国债收益率较上周五下降3.70%，为4 月14 日以来的最低水平，美元的持续走弱促进了贵金属价格的上涨，另外偏鸽派的发言与糟糕的经济数据使得市场对未来的加息预期降温，人们对美国经济的担忧继进一步加剧，促进了本轮金价的上涨。
稀土：供需紧张仍在，预计镨钕价格或维系高位震荡本周氧化镨钕均价为82.07 万元/吨，较上周下跌0.1%。氧化铽本周均价为1383万元/吨，较上周上涨1.86%，氧化镝本周均价为234.2 万元/吨，较上周下降0.13%。
周初氧化镨钕主流价格在稀土行情持续低迷时反弹，价格小幅上调，市场询盘气氛好转；周内后期稀土市场再度走弱，镨钕系产品价格再次下滑，市场成交较少。
供应端，国内轻稀土矿龙头股正常开采，南方离子矿除湖南省之外，开采较少，轻稀土矿供应正常，而中重离子矿概念股供应不足。需求端，稀土终端需求偏弱，加之疫情恢复缓慢，下游消费水平提升有限，磁材企业订单出现减少，对镨钕金属现货需求减少。总体上，由于结构性供给紧张，预期镨钕价格维系高位震荡。建议关注：
金力永磁、盛和资源、北方稀土等。
风险提示：
金属价格大幅波动，新能源需求大幅下滑，宏观经济概念股表现不及预期
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