保险资管龙头股新规正式发布，在风控合规基础上，持续深化开放与专业化运作。银保监会龙头股于8 月5 日发布《保险资产管理公司管理规定》，明确公司治理、风险管理、股权结构、经营原则、监管手段等，新规自2022 年9 月1 日起施行。1）允许投资设立理财、公募、私募龙头股、不动产、基础设施等资管子公司，恢复设立分支机构，有利于保险资金运用的更加精细化运作，提高专业投资能力；2）取消外资持股比例上限，设置统一股东标准，但仍要求境内外保险公司持股比例不得低于50%，在对外开放持续深化的基础概念股上仍有一定的保险专业性要求，也为各类市场资本打开了空间；3）新增公司治理章节，将风险管理列为专门章节，明确首席风险管理执行官制度，建立全面风险管理体系，对风控合规的要求更进一步，严格把控风险底线；4）明确以实现资产长期保值增值为目的，鼓励发挥长期资金优势，为资本市场提供稳定的长期资金支持。我们认为新规在坚持风控合规的基础上，持续深化开放的与专业化运作，保险长期资金有望持续助力资本市场健康发展。
中信证券申请设立资管子公司获得证监会反馈，券商资管子公司申请进入快车道。
近日，证监会公布了对中信证券申请设立资管子公司的反馈意见，要求其对牌照切分后投顾业务划分、提供中后台外包服务等情况进行说明。此外，今年上半年华安、国信、国联、长城证券陆续提请设立资管子公司，中金公司、国金证券资管子公司的申请材料也获得监管反馈。自资管新规发布以来，证券公司通道类资管业务规模大大压缩，强化主动管理能力成为证券公司发展资产管理的关键。随着今年公募管理人监管办法及配套措施出台，券商设立资管子公司、争取公募牌照的步伐进一步加快。目前业内已获批成立的券商资管子公司达21 家，其中8 家兼具公募牌照。综合来看，券商资管公募化转型在提速，虽然券商在公募化转型中面临着管理制度、合规、投研等问题，但我们认为整体利好券商资管业务的升级。
券商方面，流动性边际宽松，风险偏好提升，同时板块估值仍处低位，因此券商行情的基础仍在，我们维持看好评级。但考虑到大盘尤其“双创”指数的反弹进入阶段性压力区间，市场分歧较大，行情仍有较大反复的可能性，短期调整风险未消除，因此我们建议坚守主线获取更确定性的反弹空间。首先，随着新发公募基金与基金行情的显著回暖，大公募主线的低位布局良机凸显，推荐广发证券（000776，买入），建议关注兴业证券（601377，增持）、长城证券（002939，未评级）；其次为机构业务主线，推荐中信证券（600030，增持），建议关注中金公司（03908，未评级）；最后推荐享有管理层溢价的高成长性财富管理券商，建议关注国联证券（601456，未评级）、浙商证券（601878，未评级）。
保险方面，后疫情时代的负债端恢复稳步推进，前期承压的代理人展业有望陆续重回正轨，政策推动下的养老、保障需求仍较旺盛，边际上保持乐观；汽车产业链复工复产带来车险业务逐步复苏，马太效应强化下龙头市占率逐步提升，关注高股息行业龙头；权益市场龙头股展望稳健，投资端的传导性较为确定，关注板块的β机会。个股推荐中国平安（601318，买入）、中国财险（02328，买入），建议关注友邦保险（01299，未评级）。
多元金融方面，A 股推荐处于高成长发展阶段的私募股权投资管理龙头股标的四川双马（000935，增持），建议关注江苏租赁概念股（600901，未评级）；港股首推全球交易所龙头香港交易所（00388，增持）。
风险提示
系统性风险对券商业绩与估值的压制；监管超预期趋严；? 长端利率超预期下行；多元金融领域相关政策风险。
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