概览：持仓市值环比上升，重仓龙头股总市值环比增7%2022Q2，有色板块公募基金重点持仓配；置显著上行，幅度1.24pct，达到2010 年以来的历史最高水平且延续超配状态：（1）中报有色金属龙头股板块公募重点持仓比重7.04%，超过总市值口径板块市场标配比例3.84pct，超配比例环比上升1.25pct；（2）中报公募基金的金属材料及矿业板块配置比例处于历史100%分位，上季度为98%，乃2010 年以来最高水平；（3）绝对值角度，有色板块公募重仓总市值环比增长7%。
绝大多数领域环比均增配，基本金属与贵金属尤为凸显1、重仓基金数方面，仅锂、镍钴、磁材概念股板块环比增长。其中磁材（+76%）、锂（+19%）、镍钴（+8%）重仓基金数环比增长。从重仓基金数的绝对值来看，锂板块重仓基金数1146 只，仍居板块第一，占比52%，且环比增长19%，其次是镍钴板块408 只（占比18.5%）、铜板块172 只（占比7.8%）等。
2、重仓市值方面，同样分化较大，仅锂、镍钴、钛材、磁材重仓市值上行，其他板块重仓市值环比下行。从增长幅度来看，依次为，磁材（+47%）、锂（+45%）、镍钴（+40%）、钛材（+6%）。
从重仓市值环比变动的绝对值来看，锂（+281 亿）、镍钴（+132 亿）、钛材（+5 亿）为重仓市值环比增幅前三。从重仓市值绝对值来看，锂板块重仓市值达到908 亿，占比50%，居板块第一，其次是镍钴（458 亿，占比25%）、铜（140 亿，占比8%）等。
3、重仓个股方面，前五名中有四支股票来自2022Q1 的公募重仓前五，新晋永兴材料排名第四：1）天齐锂业431 支（+146 支）、华友钴业403 支（+35 支）、赣锋锂业262 支（+26 支），永兴材料184 支（+33 支）、紫金矿业113 支（-249 支）为重仓基金支数前5 名的有色行业标的；2）重仓市值前5 名依次为，华友钴业439 亿（+136 亿），天齐锂业332 亿（+155 亿）、赣锋锂业178 亿（+35 亿）、永兴材料128 亿（+43 亿）、紫金矿业100 亿（-119 亿）；3）2 季度持仓市值增量位居前5 的公司为，天齐锂业（+155 亿元）、华友钴业（+136 亿元）、永兴材料（+43 亿元）、赣锋锂业（+35 亿元）、盛新锂能（+15 亿元）。
综上，2022Q2，有色各子板块公募基金持仓整体呈现“增配成长、减配周期、龙头集聚”特征：1）历经前期调整之后，新能源上游领域于2 季度增配显著，持仓市值占据有色板块整体比例达到76.8%；2）海外衰退交易冲击下，大宗于2 季度末回落，基本金属与贵金属板块整体减持达44%；3）个股选择上，具备阿尔法公司于各板块里，均为配置首选，且更为集中。
展望：铜铝与黄金继续看好，能源金属关注修复机会贵金属：趋势看，黄金处周期左侧底部，节奏看，全年N 字型，先交易滞胀，后交易衰退，建议关注招金矿业、赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金。基本金属：尽管国内经济仍在磨底，基本金属尚处黎明之前，但考虑到阶段性国内外宏观悲观情绪缓解，铜铝等基本金属概念股存在反弹契机，关注铝（神火股份、天山铝业、南山铝业）、铜（紫金矿业、铜陵有色、洛阳钼业）、索通发展、金诚信等。能源金属：随着进入新能源旺季，需求端增长有望进一步加速，板块配置性价比也逐步提升，关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、伟明环保、中伟股份、寒锐钴业概念股，北方稀土、金力永磁、中科三环、大地熊、云路股份、横店东磁等。
风险提示
需求表现低于预期。
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