行情回顾
上周（08.01-08.05）沪深300 指数下跌0.32%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合下跌2.69%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌2.42%/3.28%/2.35%。
年初至今，沪深300 指数下跌15.86%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1 板块行情）统计，美容护理行业龙头股组合下跌19.10%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌15.89%/17.31%/24.12%。
估值方面，截至8 月5 日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约46.29X，处于2 年39.32%分位值。
核心观点
618 线上大促的虹吸效应+平台分流影响下，七月线上美妆大盘表现较为低迷。根据Nint 任拓统计数据，2022 年7 月三大电商平台美妆销售同比下滑明显，其中天猫/淘宝/京东三大电商平台2022 年7 月美容护理销售额分别超106 亿元/55 亿元/25 亿元， 较上年同期跌幅分别约9.99%/40.15%/4.76%。以销售额规模最大的天猫渠道来看，2022 年7 月天猫美容护肤/美体/精油品牌排行榜中，珀莱雅/薇诺娜分别居第4/9 位，销售额同比分别下滑12.91%/11.83%。
中长期来看，医美、化妆品行业成长确定性强，随着非法机构与产品的挤出，合规优质标的长期受益。我们持续看好注射类轻医美药械龙头爱美客以及国货抗敏护肤品中领先地位突出的贝泰妮，相关标的包括珀莱雅、华熙生物、昊海生科、鲁商发展、复锐医疗科龙头股技等。
截至最新交易日（8 月5 日），重点标的估值：
1）爱美客：对应22-24 年PE 分别为87X/60X/43X；2）贝泰妮：对应22-24 年PE 分别为68X/50X/38X。
重要行业动态
美宝莲将关闭中国大部分线下店；1.8 万台初普美容仪因安全问题被召回；中国食品药品概念股检定研究院发布《祛斑美白类特殊化妆品技术指导原则（征求意见稿）》；2 个化妆品新原料完成备案；雅诗兰黛拟30 亿美元收购Tom Ford 等。
重点公司公告
华熙生物概念股拟终止与毒素厂商Medytox 合作并发律师函；水羊股份4950 万欧元收购伊菲丹交割完成；拉芳家化通过定增1 亿元人民币方式持有医美国际约15%的股权；昊海生物科技实施子公司员工持股；昊海生物科技股东Kabouter Management LLC 减持8.46 万股；上海家化已累计回购96.84 万股公司股份；豪悦护理截至7 月29 日已累计回购80.51万股；百洋医药与巨子生物深化合作；可靠股份与中国造纸院二次达成品牌企业年度“UP 服务”计划合作；中顺洁柔四川达州项目10 万吨生活用纸造纸产线已开工；医思健康对3 名员工合共授出350 万份购股权等。
风险提示
终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险。
数据推荐
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