需求大幅上升，盈利面大幅改善。预计粗钢供给下降，钢铁供需改善，钢材价格有望上涨，焦炭、进口矿概念股价格分别偏强、偏弱，钢材盈利有望增强，估值有望提升。预计2022 年钢铁行业下半年供需紧平衡、兼并重组将加速，钢价中枢同比相对稳定，钢价走势强于成本，行业吨钢盈利韧性增强，板材概念股盈利整体好于长材，钢企盈利能力加速分化，关注稳增长政策和全球流动性情况。板块盈利韧性增强有望带来估值修复，关注环保绩效好、具备品种优势且产品结构持续升级的普钢优质龙头：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、新兴铸管等。
供需：上海市场终端线螺周采购量、全国高炉开工率各大幅上升，小幅上升。需求：2022 年7 月30 日-2022 年8 月5 日上海市场终端线螺周采购量为0.86 万吨，环比上升17.81%。供给：2022 年8 月5 日，全国高炉开工率为72.70%，环比上升1.09PCT；全国高炉产能概念股利用率为79.60%，环比上升0.30PCT。
钢材库存：社库、厂库环比均明显下降。据Mysteel 数据，截至2022年8 月5 日，钢材社会库存为1273 万吨，环比下降3.65%，同比下降15.62%。钢厂库存为476 万吨，环比下降7.52%，同比下降26.69%。
总库存为1749 万吨，环比下降4.74%，同比下降18.95%。
成本：进口铁矿石、焦炭、废钢价格环比各明显下跌、小幅下跌、明显上涨，长、短流程成本环比各全面下降、全面上升。铁矿石：2022 年7 月23-29 日，铁矿石发货量、到港量环比各明显上升、大幅上升。截至2022 年8 月5 日，铁矿石港口库存环比小幅上升，进口矿石价格环比明显下跌。焦炭及废钢：焦炭价格、废钢价格环比各小幅下跌、明显上涨。长、短流程成本环比各全面下降、全面上升。
钢价：普钢龙头股综合价格指数小幅上涨，各品种钢价以涨为主。截至2022年8 月5 日，普钢概念股综合价格指数为4318 元/吨，环比上涨1.48%。
盈利：长流程、短流程钢材龙头股毛利各全面上升、全面下降。截至2022 年8 月5 日，钢厂盈利面环比大幅上升。
二级市场表现：钢铁龙头股板块下跌3.90%，跑输上证综指3.09PCT。钢铁概念股板块涨幅为申万全行业第27 名。截至2022 年8 月5 日，申万钢铁PE_TTM、PB_LF 分别为8.66、1.04 倍，处2016 年以来百分位为20%、27%。
风险提示：宏观经济波动超预期；全球货币政策超预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不达预期；新冠疫情影响超预期。
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