8 月建议重点关注折叠屏新机龙头股发布以及苹果产业链旺季催化。7 月消费电子板块上涨1.36%，跑赢电子行业4.95pct，截至7 月末消费电子整体PE(TTM)为31.40x，处于2016 年以来的19.8%分位。随着消费电子传统备货龙头股旺季的来临，我们继续推荐自身用户群体消费力下行风险较小、受益于华为高端机概念股用户转换周期的苹果产业链，相关标的包括东山精密、闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股龙头股等。此外，8 月三星（8.10）、小米（8.11）、摩托罗拉（8.11）将陆续发布旗下迭代折叠屏旗舰手机，在新机频繁发布的催化下，折叠屏产业链继续推荐精研科技、福蓉科技、鼎龙股份等。
6 月全球智能手机出货量同比下降8.9%，苹果份额同比提升5.9pct。根据SA，6 月全球智能机出货1.02 亿部(YoY -8.9%, MoM 6.6%)，上半年出货6.05亿部(YoY -9.2%)。6 月Top 5 中苹果出货1970 万部(YoY 31.3%)、份额19.3%(YoY +5.9pct)；三星出货1700 万部(YoY 0.6%)、份额16.7%(YoY+1.6pct)；小米出货1480 万部(YoY -30.2%)、份额14.5%(YoY -4.4pct)；OPPO 出货940 万部(YoY -21.7%)、份额9.2%(YoY -1.5pct)；vivo 出货910万部(YoY -15.7%)、份额8.9%(YoY -0.7pct)；此外，荣耀出货710 万部(YoY77.5%)，传音出货670 万部(YoY 3.1%)，华为出货210 万部(YoY: 50.0%)。
6 月国内手机出货龙头股量同比增长9.2%，苹果、荣耀龙头股销量相对坚挺。根据中国信通院，6 月中国市场手机出货量2801.7 万部(YoY 9.2%, MoM 34.7%)，上半年累计出货量1.36 亿部(YoY -21.7%)，其中6 月国产品牌出货2451.4 万部(YoY -0.3%, MoM 47.7%)，市场份额87.5%(YoY -8.3pct)；海外品牌出货350.3 万部(YoY 227.4%, MoM -16.7%)，市场份额12.5%(YoY +8.3pct)。根据CINNO，6 月国内市场智能手机销量2320 万部(YoY -18.6%, MoM 21.3%)，上半年累计销量1.34 亿部(YoY -16.9%)，其中6 月小米销量410 万部(YoY-20.6%)，苹果销量390 万部(YoY -0.6%)，OPPO 销量360 万部(YoY -40.0%)，荣耀销量350 万部(YoY 42.5%)，vivo 销量320 万部(YoY -35.7%)。
7 月Steam 月活VR 用户占比攀升至6.67%。根据Valve 数据，2022 年7 月Steam 平台月活VR 头显用户总占比为6.67%，环比提升4.80pct。在6 月Steam平台VR 月活用户中，Meta 旗下Oculus 品牌的份额为67.16%(MoM: +0.47pct,YoY: +5.87pct)，其中Oculus Quest 2 份额50.32%(MoM: +1.30pct, YoY:
+17.76pct)；国内品牌Pico 份额为1.06%(MoM +0.29pct, YoY +0.74pct)。
根据Wellsenn XR 数据，2Q22 全球VR 出货量230 万部(YoY 30.7%)，预计2022 年全球VR 出货量将同比增长33.6%至1375 万部，其中预计Meta 将出货1100 万部，Pico 将出货100-120 万部。
1Q22 全球TWS 耳机/智能手表出货量同比增长16.6%/7.3%。根据Canalys 数据，1Q22 全球TWS 耳机出货概念股量6821 万部，同比增长16.6%；其中苹果AirPods出货量1925 万部，同比增长2.8%；1Q22 全球智能手表出货量1755 万部，同比增长7.3%；其中Apple Watch 出货量924 万部，同比增长21.1%。
6 月北美PCB BB 值环比持平，铜箔、环氧树脂价格有所下降。6 月北美PCB BB值为1.03，较5 月的1.03 持平。原材料概念股方面，6 月无衬背精炼铜箔(厚≤0.15mm)出口平均单价为12.47 美元/千克(YoY -4.3%, MoM -4.7%)；7 月环氧树脂平均价格17050.00 元/吨(YoY -41.4%, MoM -17.6%)；7 月末电子玻纤布价格为4.2-4.3 元/米，较6 月末的3.8 元/米有所提升。
月度业绩跟踪：6 月台股连接器、PCB、组装板块景气度较高。台股：6 月台股LED 厂商营收71.66 亿新台币(YoY: -19.7%, MoM: -6.8%)；台股面板厂商营收399.77 亿新台币(YoY: -38.9%, MoM: 0.0%)；台股PCB 制造厂商营收747.59 亿新台币(YoY: 20.3%, MoM: 4.0%)；台股被动元件厂商营收231.74亿新台币(YoY: -7.8%, MoM: -2.0%)；台股连接器厂商营收140.53 亿新台币(YoY: 31.6%, MoM: 0.0%)；台股光学厂商营收65.37 亿新台币(YoY:-2.1%,MoM: 10.1%)；台股电池厂商营收111.84 亿新台币(YoY: -2.4%, MoM: 8.8%)；台股组装厂商营收10380.48 亿新台币(YoY: 32.2%, MoM: 18.7%)。
港股：6 月舜宇光学科技手机镜头出货量7234.9 万件(YoY: -15.7%, MoM:
-20.1%)，摄像模块出货量4034.5 万件(YoY: -21.4%, MoM: -18.6%)；6 月丘钛科技摄像头模块出货量3009.1 万件(YoY: -21.6%, MoM: -18.0%)，指纹识别模块出货量631.8 万件(YoY: -38.4%, MoM: -31.1%)。
A 股：6 月鹏鼎控股营收26.45 亿元(YoY: 21.7%, MoM: 10.6%)，1-6 月合计营收141.90 亿元(YoY: 18.6%)；6 月环旭电子营收57.66 亿元(YoY: 48.0%,MoM: 13.5%)，1-6 月合计营收289.41 亿元(YoY: 29.0%)。
重点推荐组合
1)自身用户群体消费力下行风险较小、受益于华为高端机龙头股用户转换周期的苹果产业链，包括东山精密概念股、闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股等；2)8 月折叠屏新机频繁发布催化下的精研科技、福蓉科技、鼎龙股份等；3)受益于元宇宙及VR/AR 快速发展的歌尔股份、蓝特光学、三利谱等。
4)紧抓海外智能交互平板龙头股发展机遇，受益于LCD 跌价的康冠科技龙头股、视源股份概念股。
风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。
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