事件描述
乘联会发布2022 年7 月份全国乘用车市场销量数据。2022 年7 月乘用车龙头股批发销量213.4 万辆，同比+40.8%，环比-2.5%。1-7 月批发销量1230.6 万辆，同比+8.4%。
事件评论
7 月产销恢复超预期，出口持续高增长。1）行业情况：7 月乘用车龙头股批发销量213.4 万辆，同比+40.8%，环比-2.5%；产量215.8 万辆，同比+41.6%，环比-2.2%；出口22.6 万辆，同比+76%，环比+19%。2）车企情况：比亚迪持续高增长，销量16.3 万辆，同比+183.1%；上汽集团龙头股同比增速略超行业水平，整体销量50.7 万辆，同比+43.7%，其中上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、上汽乘用车分别同比+85.2%、+27.8%、+31.8%、+72.8%。吉利、广汽、长安、长城同比增速弱于行业，但总量仍有较好改善，分别同比+23.5%、+21.9%、+12.9%、+11.3%；广汽集团中，广汽本田、广汽丰田、广汽乘用车、广汽埃安分别同比+24.8%、+11.8%、+7.2%、+138.3%，埃安增速表现亮眼。3）未来展望：7 月起行业进入淡季，但整体库存仍然偏低，7 月渠道库存环比增长9 万辆，1-7 月累计增长13 万辆，仍处于补库阶段，随着后续旺季到来，批发有望保持较好增长。
新能源渗透率再提升，自主品牌增速亮眼。1）总量：7 月新能源保持高增长，批发销量达56.4 万辆，同比+123.7%，环比-1.1%，渗透率达26.4%，环比提升0.4pct，同比提升9.8pct；1-7 月新能源乘用车批发303.0 万辆，同比+123.0%，渗透率24.6%。其中，7 月EV、PHEV 销量分别为42.8、13.6 万辆，同比分别+109.0%、+187.2%，增速均维持较高水平。2）分车企看：造车新势力方面，受产线改造升级影响，7 月特斯拉中国销量2.8万辆，同比-14.4%，环比-64.2%。赛力斯汽车销量7807 辆，同比+8873.6%。零跑、哪吒增速超过行业水平，销量分别为12044、14037 辆，分别同比+173.5%、+133.5%。小鹏、蔚来、理想销量分别为11524、10052、10422 辆，分别同比+43.3%、+26.7%、+21.3%。
传统车龙头股企方面，比亚迪7 月新能源乘用车销量为16.2 万辆，同比+224.1%。吉利新能源销量3.2 万辆，同比+354.2%，新能源渗透率达26.1%，再创新高。上汽、广汽新能源销量分别为10.6 万、2.7 万辆，分别同比+118.1%、+127.3%。长城新能源销量1.1 万辆，同比+51.6%。3）未来展望：后续新能源2C 端需求有望继续向好，推动新能源销量延续快速增长。
投资建议：复工复产推进叠加消费刺激政策落地，乘用车销量持续回暖，长期智能龙头股变革趋势不改。全国疫情态势逐步向好，叠加整车自主品牌处于智能电动新车周期，销量业绩有望明显恢复并夯实自主崛起的趋势。行业龙头股变革带来零部件格局重塑，尤其中高端电动渗透率提升下差异化配置将驱动细分赛道持续高景气，重点推荐渗透率和国产化率双升的高价值赛道，如车灯、底盘电子、智能座舱、座椅、空气悬架与混合动力产业链。整车重点推荐：比亚迪、吉利汽车概念股、长城汽车、长安汽车；零部件重点推荐：拓普集团、新泉股份、华域汽车、凌云股份、富奥股份、星宇股份、伯特利、天润工业、福耀玻璃。
风险提示
1、行业销量不及预期；
2、原材料价格成本继续增加。
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