动力电池龙头股和储能电池出货量高速增长，带动隔膜出货量快速增长。据高工产研数据显示，2022 年上半年中国锂电隔膜出货量54 亿平米，同比增长超55%。市场增长的主要原因有是受全球新能源汽车市场需求提升带动，中国动力电池市场上半年出货量超200GWh，同比增速超150%；同时受海外动力电池市场出货提升带动，国内隔膜出口增加；另外上半年中国储能市场交付超预期，带动国内储能电池出货同比增长超2 倍。
中国锂电隔膜现阶段仍以湿法隔膜为主，隔膜价格整体较为稳定。从隔膜产品概念股结构来看，上半年中国锂电隔膜市场出货仍以湿法隔膜为主，市场占比进一步提升，湿法隔膜占比达79%。湿法隔膜市场占比提升主要受动力电池市场需求快速增长带动。价格走势上，湿法隔膜价格Q1 上涨超10%，Q2 基本持平，主要因为Q1 行业供给偏紧，Q2 受疫情影响，下游需求增速减缓；隔膜企业对中小电池企业、细分产品领域涨价幅度大于头部电池企业和主流产品概念股；干法隔膜Q1 微涨，Q2 小幅下滑，主要是因为干法隔膜新增产能投产超预期，导致市场供给增加。
隔膜领域市场集中度进一步提升，规模效应更为明显。从市场竞争格局来看，上半年中国锂电隔膜CR3 占比65%，CR6 企业市场占比为83%，市场集中度较2021 年有所提升，主要是头部企业资金雄厚，通过并购中小企业产线提升自身产能，头部企业凭借规模与技术优势，产品性价比进一步增强。从涂覆技术来看，上半年中国市场涂覆隔膜出货量同比增长超30%，主要是因为湿法在线涂覆应用增加，已开始批量出货，湿法4μ等更薄湿法隔膜新技术突破，出于性能提升以及安全性考虑，涂覆应用有望增加。
下半年将会有新一波的产能投放，隔膜涂覆占比将进一步提升。预计隔膜行业概念股新增产能2022 年下半年将会集中投放，干法、湿法隔膜价格有望稳中有降；下半年新增产能以湿法隔膜为主，部分企业有望通过并购整合、改造老旧产线，提升产能；湿法在线涂覆应用进一步上升，2022 年出货量有望超10 亿平；受原材料成本高企影响，下游锂电池企业或将加速对干法膜应用；随着隔膜向更薄趋势发展，涂覆占比将进一步上升，2022 年有望超65%，油性涂覆应用有望加速。
风险提示：新能源汽车销量不及预期，电池排产概念股进度不及预期。
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