核心观点
否极泰来，计算机板块有望筑底回升。计算机行业龙头股指数本周上涨2.47%，在申万31 个一级行业中排名第2 位，主要系“自主可控”情绪发酵下带动信创、工业软件等子版块的大幅上涨。尽管计算机板块开年今年以来受制于盈利端EPS的短期承压，行业整体表现欠佳，但当前计算机估值水平已位于历史底部，剩余流动性充裕在系统性层面提供了安全边际，备底部反转的先决条件。计算机板块的市盈率水平和社融增速高度相关，随着稳增长政策作用显现，经济回升势头巩固带动社融增速逐步回升，板块有望迎来估值和业绩的戴维斯双击。即使今年来行业尚未出现板块性的Beta 机会，但细分龙头相对收益表现依旧亮眼。我们在行业维度继续建议重点关注产业趋势持续加速的智能汽车板块、自主可控需求概念股紧迫的硬科技板块、以及赛道长坡厚雪的工业智能化板块。
硬科技自主可控刻不容缓，国产崛起加速替代。2022 年以来，全球地缘政治冲突频发，制裁政策密集出台。在当前逆全球化趋势进一步强化的背景下，加速实现以信息技术为首的支柱产业的“自主可控”是大势所趋。EDA 作为芯片设计、生产等提供自动化辅助设计能力的底层支柱，是芯片行业卡脖子的关键环节，国内EDA 市场规模到2025 年或达到185 亿元，国产化替代空间广阔；国产CPU 和基础工具软件充分受益于信创国产化的趋势加速，有望从八大关键行业逐步拓宽至消费级市场；电子测试仪器是电子+通信新科技研发必备工具，下游应用领域角逐科技前沿将驱动电测仪器设备迭代发展；建议关注：海光信息、中科曙光、华大九天、普源精电、概伦电子、金山办公、广立微、龙芯中科、普源精电、坤恒顺维、鼎阳科技等。
汽车智能化产业变革，十年黄金赛道东风已来。全球智能驾驶正在早期“0 到1”的渗透阶段，这一阶段下硬件发展往往快于软件应用，未来十年L3 及以上渗透率有望提升至40%。顺应智能驾驶浪潮发展，芯片厂商的旗舰款芯片出货已普遍突破100TOPS，智驾芯片龙头股算力发展速度快于智能驾驶的应用侧，软件及硬件端均处于高度景气周期；建议关注：德赛西威、菱电电控、中科创达、均胜电子、经纬恒润等。
工业智能长坡厚雪，国产突围方兴未艾。高端装备制造业龙头股是我国实现“智能制造2025”，全面迈向工业4.0 的核心抓手。随着我国新能源、半导体、汽车、航空航天等高端制造业占比提升，生产端企业对工业智能化水平提出了更高的要求。与此同时，我国人口红利逐渐衰减、叠加疫情等外部因素持续扰动，促使制造业概念股企业加速向“黑灯工厂”生产模式转型。因此，借助机器视觉、高端工业软件等智能化工具实现提质、降本、增效，已成为制造业的共性需求，中国作为制造大国和人工智能强国正在弯道超车；建议关注：天准科技、中控技术、奥普特、凌云光、中望软件、盈建科等。
风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险，政策落地不及预期风险，下游扩产不及预期风险，新冠疫情扰动风险。
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