7月新能源车景气延续，产业链订单充足排产向上备货龙头股“金九银十”销售旺季7 月比亚迪、小鹏、理想、埃安、哪吒、赛力斯、零跑销/交付量分别为162,530/11,524/10,422/25,033/14,037/13,291/12,044 辆，同比+224%/+43%/+21%/+138%/+134%/+317%/+177%，环比+21%/-25%/-20%/+4%/+7%/+7%/+7%，行业需求保持高景气度。8月产业链各环节排产环比均向上增加，为“金九银十”新能源车销售旺季备货，建议关注供需仍紧的上游锂环节、受益于部分原料降价，电池涨价从而盈利能力修复的电池环节与产业新进入者如美联新材，技术创新者如东威科技等。
复合铜箔安全性高，提高能量密度，原材料成本低廉，产业概念股或进入快速渗透期6μm PET 复合铜箔龙头股质量约为传统铜箔的43%，应用在动力电池上能提高约6.6%能量密度，且原材料成本仅为传统铜箔的35%，当前由于良率等问题生产成本仍较传统铜箔高11%，但优越的性能使得下游电池厂对其应用态度积极，多家厂商宣布投资建产复合铜箔，随技术成熟良率提升带动生产成本下探，东威科技设备领先，或进入快速渗透期。
PLS 锂精矿第八次拍卖成交价重回高点，雅保进一步上调22 全年锂售价预期Pilbara 第八次锂精矿拍卖成交价6350 美元/吨（SC5.5，FOB，黑德兰港），较第七次拍卖成交价6188 美元/吨高出近3%，与第6 次拍卖成交价一致，价格回归高位，考虑到品位折算、运费等相当于7012 美元/吨，推算碳酸锂成本约45 万/吨以上，强有力从成本端支撑锂盐价格维持高位。Q2 澳洲6 座主力矿山产出59.88 万吨锂精矿（SC6.0），环比+25%，但部分矿山如Pilbara、Mt Cattlin 产出锂精矿品位均降低，则实际增加产量有限。雅保锂板块Q2 调整后EBITDA 为4.95 亿美元，同比+354%，原因系1）价：售价同比+160%；2）量：La Negra III/IV 的扩张带动销量同比+18%。此外雅保预计22 全年平均售价同比+225-250%（较之前进一步上调），调整后EBITDA 同比+500-550%，供需关系仍紧或使锂价持续高位，拥有优质锂资源、自供率高及一体化锂企将充分受益。
建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代概念股、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业、金圆股份等；三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、美联新材、璞泰来、长远锂科、当升科技、厦钨新能、德方纳米等。
风险提示：新能源汽车概念股发展不及预期；相关技术概念股出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
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