投资要点
7 月乘联会数据口径乘用车零售龙头股批发同比大幅增长。8 月3 日，乘联会公布了7 月份国内乘用车市场销量数据。乘用车零售销量同比增长17%，达176.8 万辆，批发同比+40%，达211.9 万辆。新势力方面，哪吒超越小鹏夺得冠军，实现了14037 辆的交付量，同比+134%，环比+7%。零跑概念股以12044 辆的交付量夺得亚军，同比实现+173%的增幅，环比+7%。
小鹏概念股以11524 辆，同比+43%的交付量排名第三。理想实现了10422 辆的交付量，同比+21%。蔚来实现了10052 辆的交付量，同比+27%。车市回暖势头明显，同时以新势力为首的国内自主品牌在国际范围内已具备较强的产品力。
继宣布进军日本市场后，比亚迪宣布进军德国及瑞典市场。比亚迪7 月份宣布进军日本市场，公布并亮相了元PLUS、海豚和海豹三款即将在日本乘用车市场发售的车型。8 月1 日晚比亚迪又宣布与欧洲行业领先的经销商集团Hedin Mobility 合作，为瑞典和德国市场提供新能源汽车产品。比亚迪作为国内汽车自主品牌龙头积极进行全球化布局，标志着我国汽车工业水平在国际市场已具备相当竞争力。
投资建议：复工复产推进，政策刺激催化，建议积极参与汽车下半年机会。当前来看公共卫生事件冲击逐步减弱，各地复工复产稳步推进，且中央地方密集出台汽车消费支持政策，促进汽车消费，7 月周度上牌数据环比明显改善也表明政策刺激作用有效，我们预计汽车下半年将实现景气反转。通过复盘和比较历史汽车周期反转的机会，我们认为当前汽车处于“销量反转”驱动的第一波机会中段，且后续预计还有“业绩兑现”第二波，建议积极参与汽车下半年机会，具体推荐：1）受益电动智能新趋势的保隆科技（传统业务进入复苏周期，ADAS，空悬等新业务逐步兑现）、爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、福耀玻璃(天幕趋势、饰条反转）、科博达（域控制器）、中鼎股份概念股（空气悬架趋势，传统业务反转）、伯特利（IBS 逐步兑现，传统业务复苏）；2）自主崛起的整车龙头，比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、吉利汽车概念股（港股团队覆盖）；3）受益特斯拉放量的拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、精锻科技概念股（产能周期启动，产能释放期）；另外建议关注混动受益标的贝斯特、菱电电控。
风险提示：乘用车复苏不及预期；原材料概念股价格波动；汽车芯片紧缺；公共卫生事件反复冲击
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