行情复盘：由预期修复及政策拐点转向景气向上驱动
4月下旬-5月中旬预期修复：疫情好转推动产业链复工复产，一季报业绩好于预期；
5月下旬政策拐点：国家燃油车购置税减半征收政策出台，地方政府（新能源）乘用车消费补贴等；
6月至今景气向上：车企补库存，终端消费需求复苏，6-7月乘用车零售销量同比+20%，批发销量同比+40%，年内高景气有望延续。
核心观点
年度数据及预期：乘用车市场维持复苏预期，新能源车龙头股延续高增长乘用车：中汽协预计22年批发2297万辆（同比+7%），乘联会预计22年批发2318万辆（同比+10%）；乘联会预计22年零售2108万辆（同比+4.1%）。
新能源：预计22年新能源整体销量550万辆（同比+67.2%），新能源概念股渗透率达到25%。
月度数据及预期对比：7月终端需求强势复苏，车企补库延续，新能源车概念股景气超预期乘用车：7月批发213万辆【同比+41.6%，超预期】，零售181万辆【同比+21.2%，超预期】，上牌177.3万辆【同比+9.2%，超预期】；1-7月累计来看，批发1229万辆概念股【同比+8.5%，超预期】，零售1107万辆【同比-3.0%，符合预期】，上牌1081.6万辆【同比-9.01%，符合预期】。
新能源：7月批发56万辆【同比+130%，超预期】，上牌44万【同比+104.5%，超预期】，新车渗透率24.9%【同比+11.6pct，超预期】；1-7月累计来看，批发302万辆【同比+127%，超预期】，上牌253.8万【同比+101%，超预期】。
出口：7月出口21.9万辆【同比+85.7%，环比+22.4%，超预期】；1-7月累计出口106.1万辆【同比+62.1%，超预期】。
强势自主及新势力：7月比亚迪批发销量16.22万，同比+183.1%，年内累计80.6万，同比+166.7%；长安12.96万，同比+34.8%，累计77万，同比+0.5%；长城（不含皮卡）8.56万，同比+15.8%，累计51万，同比-11.2%；广汽自主8.14万，同比+62%，累计45.8万，同比+59.5%；上汽自主8.5万，同比+67%，累计44.5万，同比+21.3%；吉利12.26万，同比+23.5%，累计73.6万，同比+1%；特斯拉2.82万，同比-14.4%，累计32.3万，同比+57%；蔚来1万，同比+26.7%，累计6.09万，同比+22%；小鹏1.15万，同比+43.3%，累计8.05万，同比+107.6%；理想1.04万，同比+21.3%，累计7.08万，同比+82.8%。
8月周度数据及预期对比：8月乘用车销量同比增速有望提升，新能源概念股延续高增长乘用车：8.1-8.7上牌36.6万，日均5.2万，日均同比+13.11%，预计8月上牌177万【同比+13%，超预期】。
新能源概念股： 8.1-8.7上牌9.6万，日均1.4万，日均同比+109.91%，预计8月上牌67万【同比+120%，超预期】。
海外：高通胀概念股及缺芯影响延续，7月美国及日本环比改善，欧洲仍承压全球：6月销量550.24万，同/环比-6.84%/+28.91%；1-6月累计2928.53万，同比-16.68%。
地区：7月北美销量137.21万，同比-7.79%，1-7月累计920.19万，同比-15.68%；美国7月销量114.77万，同比-13.58%，1-7月累计812.83万，同比-17.61%；德国7月销量20.59万，同比-21.03%，1-7月累计销量152.24万，同比-15.92%；日本7月销量34.91万，同比-7.45%，1-7月累计243.41万，同比-14.3%。
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