食品饮料周观点：旺季开启白酒加快备货，大众品复苏延续本周食品饮料板块指数整体上涨0.30%，在申万一级子行业排名第28，跑输沪深300指数0.52%，PE-TTM 36.87。子行业涨跌互现，预加工食品（2.43%）、零食（1.47%）涨幅靠前，保健品（-1.72%）、调味发酵品（-1.34%）跌幅靠前。个股方面，麦趣尔（37.68%）、劲仔食品（15.97%）、张裕A（12.05%）、仲景食品（11.35%）、莲花健康（10.98%）分列涨幅前五。
白酒：高端白酒的需求和基本面保持稳健，本周茅台率先公布半年度经营数据做实预期。 次高端业绩预期下调，疫情防控大环境下恢复节奏亦放缓，建议关注长期发展质量，同时也需考虑到二季度淡季难以动摇全年业绩达成，回款也大多过半，全年目标未作调整彰显企业信心。随疫情管控进一步轻量化和灵活化，预期中秋国庆动销情况较为理想。
大众品龙头股：随着在外场景恢复，需求进一步回暖，更多细分板块机会出现，连续高温有望催生啤酒及饮料消费，建议关注B端供应及C端餐饮场景相关的啤酒、烘焙食品、速冻食品、软饮料和调味品等。
农林牧渔周观点：猪周期开启业绩兑现，种业种植龙头股景气持续本周农林牧渔板块指数整体下跌1.92%，在申万一级子行业排名第31，跑输沪深300指数2.74%，PE-TTM为122.96。子行业涨跌互现，食品及饲料添加剂（3.90%）、肉鸡饲养（2.69%）涨幅靠前，生猪养殖概念股（-3.95%）、畜禽饲料（-3.94%）跌幅靠前。个股方面，道道全（9.75%）、ST獐子岛（9.52%）、德利股份（9.11%）、回盛生物（8.87%）、立华股份（8.09%）分列涨幅前五。
生猪养殖：7月初猪价达到24元/公斤高点，此后有所回落。截至8月14日，外三元生猪均价为21.65元。当下生猪养殖企业现金流回正，进入盈利区间。
新一轮猪周期已启动，猪价进入上升通道，开启业绩兑现行情。低养殖成本、高出栏量增速的企业业绩有更高弹性，有望此阶段享受行业红利。
种业种植：全球多地打破历史最高温记录，且7-8月是国内夏玉米生长关键期，若高温持续或导致减产。影响粮价的其他四大关键因素边际改善，全球粮价虽高位回落，但景气仍高于往年。种植板块量价齐升逻辑不变，建议关注景气度持续未来有望量价齐升的种业、价格传导相对顺畅的种植业。
投资建议
食品饮料：（1）酒类：高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得、酒鬼酒。啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。（2）大众品：
乳制品重点推荐业绩增长确定性较高的龙头伊利以及受益行业竞争格局持续改善的妙可蓝多。调味品首推困境反转下明年业绩确定性较强的安琪酵母。速冻食品重点推荐BC两端同时发力、在预制菜研发和渠道铺设上发展迅速的安井食品龙头股。烘焙食品首推发展自驱力强、快速成长标的立高食品。
软饮料建议关注受益PET价格回落后盈利能力改善的龙头农夫山泉。
农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份，肉猪与黄鸡双龙头，成本稳步下降的温氏股份，并购优质种猪资产龙头股的新五丰，及全产业链发展助力穿越周期的天邦食品。（2）种业种植推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道的隆平高科，大品种表现突出的登海种业，转基因玉米龙头股扩区面积最广的大北农，以及有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。
风险提示：疫情反复风险，食品安全风险，竞争加剧风险，成本波动风险
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