投资要点
事件：2022 年3 月国际冲突爆发以来，氦气龙头股价格快速上行。2022 年6月，俄罗斯颁布限制惰性气体出口令，全球对于氦气供应展现出史无前例的担忧，中国氦气价格上涨至420-460 元/方，涨幅超300%。
地缘冲突爆发，中国氦气价格突破400 元/方。复盘中国高纯管束氦气概念股价格，自2017 年以来管束氢气价格基本位于100 至200 元/方区间。2022年3 月国际冲突爆发，全球对于氦气供应展现出史无前例的担忧，中国氦气价格上涨至420-460 元/方，涨幅超300%。
战略资源气体黄金，全球产气集中度高。氦气广泛应用于航空航天、半导体产业、尖端科研等领域，国外对于氦气资源的保护与战略储备的重视已由来已久。全球氦气产量集中度高，前三大产气国美国（占49%）、卡塔尔（占30%）、阿尔及利亚（9%）2021 年产气CR3 达88%。氦气垄断国家对于氦气及制氦设备出口有明确限制。
中国需求：前沿研究&高端制造氦气需求稳定增长。2020 年中国氦气消费量2125 万方，疫情影响需求受限，同比下滑6.4%，2015-2020 年消费量CAGR 为5.7%，2017 年以来氦气年消费量维持2000 万方以上。其中，受控气氛（光纤、半导体、光伏等）与低温应用（核磁共振、低温超导、国防军事等）为主要应用方向，分别占比56%/23%。随中国高科技行业持续发展，氦气需求稳定增长。
中国供给：进口依赖度97.5%，优质气田资源亟待开发。2020 年中国进口氦气量达2076 万方，自主生产53 万方，进口依赖度97.5%。前三大进口国为卡塔尔（占82%）、美国（占9%）、澳大利亚（8%）。中国氦气资源较为匮乏，氦资源仅占全球2%且氦含量较低，塔里木盆地的和田河气田，是中国第一个特大型富氦气田，优质资源亟待开发。
提氦产业链国产替代加速，氦气资源壁垒突出。海外氦气制取与储运技术概念股路径相对成熟，中国仍然存在大规模贫氦天然气提氦技术成本较高，氦气液化储运关键核心设备性能存在差距的问题。技术差距正逐步收窄，碳中和约束供应资源端壁垒体现。背靠优质富氦气田的LNG 企业，LNG 原料气可作为稳定氦气来源。氦气作为副产品，无原材料成本，仅承担固定的制造成本，可较好享受氦气价格上行带来的盈利弹性。我们测算氦气价格100/200/300/400 元/ 方， BOG 项目提氦毛利率79.2%/89.6%/93.1%/94.8%。
投资建议：关注BOG 提氦布局与气体销售优势。重点关注：九丰能源概念股：
LNG 打造海陆双气源，出粤入川布局氢&氦。金宏气体：绑定海外气源&氦气储备概念股充沛先发优势显著。建议关注：电子特气头部公司凯美特气、华特气体；布局BOG 提氦水发燃气；提氦设备商蜀道装备。
风险提示：氦气价格剧烈波动，技术研发不及预期，市场竞争加剧
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业概念股关注度股票综合评级首次评级股票