板块复盘：2022 年08 月01 日-08 月12 日，消费者服务龙头股板块下跌4.17%，跑输大盘4.76pct。国信社服板块涨幅居前的股票为九毛九（10%）、同程旅游龙头股、同道猎聘、百胜中国-S、广州酒家、三特索道、人瑞人才、天目湖、宇华教育、携程集团-s；国信社服板块跌幅居前的股票为海伦司（-10.74%）、中国中免、中教控股、西藏旅游、华天酒店、丽江股份、呷哺呷哺（-5.67%）、曲江文旅、北京城乡、黄山旅游，区域疫情散发再次扰动板块情绪。
行业新闻：海南海口：延长全市临时性全域静态管理时间至8 月15 日1 时。
8 月15 日起，有序恢复三亚凤凰国际机场国内客运航班商业化运行。7 月海南离岛免税店概念股销售额超50 亿元/+21%，其中免税销售额41 亿元/+9%；柬埔寨国人购物政策落地；星巴克中国Q2 同店跌44%，创始人舒尔茨开始重塑计划；瑞幸咖啡Q2 门店超星巴克，营收33 亿/+72%；2021 全球旅游零售商排名出炉，中免集团、乐天免税店、新罗免税店、杜福瑞集团、DFS 集团分列前5 名；雅诗兰黛集团洽谈收购Tom Ford；Booking 集团Q2 收入近乎翻倍。
沪深港通：中国中免、九毛九、海伦司、奈雪的茶获增持。A 股核心标的：
流通A 股占比，中国中免10.84%/0.1pct，宋城演艺4.84%/-0.49pct，锦江酒店3.81%/-0.15pct，首旅酒店1.88%/-0.26pct。港股核心标的：自由流通股本占比，九毛九36.83%/2.39pct，奈雪的茶29.76%/0.05pct，呷哺呷哺21.83%/-0.29pct，海伦司21.75%/0.07pct，海底捞20.08%/-0.66pct。
风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：暑期出游需求活跃复苏在波动中前行。维持板块“超配”评级。
7 月以来在防控政策不断优化背景下，暑期出游意愿强烈，且2021 年下半年低基数效应凸显。虽然短期疫情仍有间断散发，但旅游需求更倾向不同目的地调配。随行情继续深入，接下来逐季的经营验证也将影响23年预期。立足3-6 个月、兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免概念股、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3年时间维度，立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店概念股、中教控股、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。
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