预制菜行业龙头股生意本质是食品工业概念股化提升效率，改造餐桌概念股，提供便捷性，属于消费升级的范畴。
行业驱动力：B端通过预制概念股来大幅节约时间，加快出餐速度，提供更强的标准化，C端满足的是劳动力的解放，可以说，预制菜属于社会进步的产物，在城镇化、社会发展提速、女性劳动就业率提升的背景下，发展速度更快。（当前中国的一线二线城市，接近日本的90年代前后）
基于此，品类多大程度上带来社会效率的进步，也就多大程度上决定它的价值和供给模型龙头股，分为两个方向：
技术进步推动：比如To B的成品预制菜，通过技术推动帮助产品实现较高的还原程度，通过工业化生产龙头股提供标准且稳定的产品品质、快速的服务体验。
垂直一体推动：比如上游原料切入生产加工，或者食品加工合并调味环节，本质上是上下游合并延伸，垂直一体化缩短产业链，提高附加值。
我们通过海外借鉴，思考产业终局：
美国：标准化程度高、渠道议价力强，以食品综合企业（如雀巢）为主。
日本：注重口味配方，企业通过上下游一体化扩张，以渠道型/资源型企业为主（如日冷、味之素）。
从海外经验来看，产业链协同（如渠道协同或者配方协同）带来的效率和规模效应，能够支撑更大市值的企业。
中国的差异——“漫长的时滞”：
中国口味多元，需求分散，可能很长一段时间内，未必能有绝对的龙头出现，或者有很强整合能力的公司出现。这与中国的人口基数大、市场容量偏大有关。内需市场对单品的支撑比较大，企业不必过早地参与产业整合，即可获得不错的规模效应。
我们认为，虽然预制菜品多元，单品规模远低于基础食品，但是中国市场概念股广阔足以支撑单品类公司的成长，可预见很长一段时间内，大部分公司会聚焦在自身品类内发展，行业内形成以品类为聚集单位的多寡头格局或者分散竞争格局。发展足够长的时间之后，由于大部分品类的进入壁垒不高，依然会有整合以及交叉竞争出现。
风险提示
1、经济环境扰动，需求不及预期
2、行业竞争加剧
3、产品升级不及预期
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构概念股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票