投资要点：
银行龙头股板块近26周指数波动率有所下降，本周（8.8-8.12）估值上升，资金市场流动性佳。截至本周最后交易日市净率0.56，估值水平周度平稳，市场热度有所下降，日均交易额9881亿元（周环比-4.7%），本周央行宽口径龙头股（包含7天逆回购）净回笼20亿元，7天逆回购利率维持2.10%，整体流动性处于较佳水平；周五（8月12日）公布DR007加权值为1.35%，周度环比上升5bps，低于逆回购利率，流动性趋佳。
张家港银行发布2022年中报业绩，归母净利润同比增近30%。2022年8月10日，张家港银行概念股公布2022年半年报，是为银行概念股板块第一家公布。整体数据与7月10日公布业绩快报相近，营收同比增5.74%至23.53亿元，归母净利润同比增27.76%至7.62亿元。资产质量维度持续提升，不良率下降5bps至0.9%，拨备覆盖率大幅提升58个百分点至533%，业绩弹性好。两小贷款余额突破444亿元，较年初增长约46亿元，同比增超11%。
上半年货币政策保持流动性合理充裕，促融资成本降低、保内外平衡。本周，央行公布2022年2季度中国货币政策执行报告：在2季度GDP面临巨大压力同比增长0.4%的成效下，今年上半年GDP完成同比增长2.5%，同期CPI同比上涨1.7%，高通胀背景下国内物价实现整体稳定。上半年降准0.25个百分点并上缴结存利润9000亿元，充分利用再贴现等工具，保持流动性合理充裕。此外，针对普惠小微等专项领域提供支持结构性工具，降低实体企业融资成本，上半年新增人民币贷款13.68万亿，同比多增0.9万亿元。
市场表现及建议关注
本周银行行业龙头股指数上涨0.33%，表现弱于大盘。本周上证综指上涨1.55%，深圳成指上涨1.22%，创业板概念股指上涨0.27%，沪深300指数上涨0.82%。建议重点关注：1）优质股份制银行（平安银行、兴业银行、招商银行）弹性回归；2）低估值国有大行：邮储银行龙头股、建设银行概念股；3）优质城农商行（成都银行、宁波银行、江苏银行、杭州银行、江阴银行、沪农商行）。
风险提示
疫情对经济影响，经济增速放缓导致银行资产概念股质量降低、不良率提升风险，国际环境概念股恶化风险，爆发重大风险及违约事件等。
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