投资要点：
截止8 月12 日万得氢能龙头股指数1503.69 点，周度环比上涨2.6%。五大示范城市群，除北京外高纯氢价格龙头股月度环比持平，北京高纯价格环比6 月上涨0.2 元/Nm3。
7 月焦炉煤气副产制氢成本环比下降11%-13%。煤气化制氢、天然气制氢龙头股成本基本持平，甲醇制氢成本各有涨跌，其中新疆、华南、西北地区甲醇制氢成本环比小幅上涨，华北、华东地区甲醇制氢成本环比下降。
7-8 月氢能政策跟踪：广东省、成都市、武汉市、北京市大兴区、嘉善县、辽宁省等地发布了与氢能相关的产业政策或相关措施。从具体内容看，主要涉及2025-2030 的氢能发展规划，上游制氢能力和氢能供给能力的提升，中游氢能储运设备的建设、推广与补贴，下游应用层面燃料电池、绿色船舶等设备的推广和补贴，以及氢能产业园的规划、氢能产业集群建设等方面。
7-6 月电解水制氢招投标情况：6 月中旬以来电解水招标项目市场活跃，预计电解槽需求超214MW。从中标项目上来看，有陕西建工安装集团有限公司中标鄂尔多斯纳日松40 万千瓦光伏制氢示范项目制氢部分EPC总承包等；从招标项目来看，有中原油田分公司兆瓦级可再生电力电解水制氢示范项目招标公告；从项目测试方面来看，中国电力科学研究院新能源研究中心顺利完成乌兰察布新一代电网友好绿色电站示范项目储能系统现场低电压穿越、高电压穿越和电网适应性测试工作等。
本周公司及行业新闻：7-8 月重点行业新闻涉及储运氢、燃料电池等产业链环节，主要包含壳牌龙头股、上海申能、三一重工等涉氢公司。其中，壳牌与申能成立合资公司，将在上海建设亚洲首个加氢站网络；三一氢能科技有限公司成立，聚焦燃料电池电堆系统研发与推广。
投资建议：建议从氢能产业链重点环节进行投资布局：在产业链上游，可再生能源制氢龙头股、尤其是PEM 制氢概念股空间大，也是各地规划和企业发展的重点发展内容；在中游储运环节关注储氢瓶、长管运输环节；在下游应用层面关注具备核心技术能力的燃料电池电堆以及零部件、关键材料环节。
风险提示：相关政策推进不及预期，受疫情和内循环发展限制氢能应用场景不及预期，市场需求不及预期。
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