正文摘要
磷酸铁锂概念股延续了强劲势头。据高工锂电数据显示，动力领域，1-6 月磷酸铁锂概念股动力电池装机龙头股量约55.2GWh，占总装机量的55%，同比提升约15 个百分点；储能领域，2022 年延续了2021 年的迅猛增长势头，1-6 月新型储能新增装机量达到12.7GW，是2021 年全年3.4GW 的3.7 倍；其中，锂离子电池作为新型储能的主流技术路线，新增装机10.2GW。2022 年6 月底，国家能源局发布相关意见稿明确提出，“中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池概念股、钠硫电池”概念股，以保障进一步提高安全性。在储能市场强劲的发展势头下，此举无疑将推动磷酸铁锂等电池在储能市场的快速应用。展望2025 年，受全球动力和储能市场增长带动，磷酸铁锂材料概念股占锂电正极材料的比例有望保持50%以上，中国磷酸铁锂电池占比有望超60%。预计2025 年全球磷酸铁锂材料需求量将超300 万吨。
需求猛增刺激供给侧企业疯狂扩大产能。2021 年以来，除了传统铁锂正极材料之外，包括三元正极企业、磷化工、钛白粉化工企业及跨界玩家也纷纷加入磷酸铁锂材料扩产大军。据高工锂电统计，2021 年国内磷酸铁锂规划项目超过300 万吨；2022 年1-7 月有近50 个磷酸铁及磷酸铁锂投扩产项目，涉及磷酸铁产能606 万吨，磷酸铁锂产能674万吨，远超2025 年市场需求。2021 年国内磷酸铁锂产能接近97 万吨，加上2022 年新增产能释放，预计2022 年底将达到300 万吨，磷酸铁锂产能即将过剩。产能的集中释放或再次带来行业洗牌，拥有工艺技术、成本控制优势及下游客户绑定的生产商才能屹立于市场。一大显著趋势是，2021-2022 年磷酸铁锂的投扩产速度更快，规模更大。
上下游各类相关企业纷纷入局磷酸铁锂。扩产主体主要分为五股势力：一是以湖南裕能龙头股、湖北万润为代表的传统磷酸铁锂正极材料企业；二是以格林美、中伟股份为代表的三元材料企业；三是以龙佰集团、川发龙蟒、金浦钛业为代表的磷化工以及钛白粉企业；四是以鞍重股份概念股为代表的跨界企业；五是以国轩高科、科力远为代表的电池企业。同时，磷酸铁锂上游材料磷酸铁的产能也在加速释放中，预计2022 年Q4 将能匹配市场供应需求。
产能释放过快，可能有部分规划产能将无法落地。动力电池龙头股企业通过签署长单、资金入股、合资建设等概念股多种形式与磷酸铁锂材料企业深度绑定，以构建自身竞争力。值得一提的是，目前大部分扩产项目仍处在前期筹划和审批阶段，实际进展还有待商榷。同时，环评、获取能耗指标概念股能否通过也将影响项目进行，上述大部分产能将大打折扣。此外，上游碳酸锂及磷酸铁的实际产能产出也或进一步影响磷酸铁锂产能龙头股的释放。而率先实现产能释放的企业将有望快速占领市场。
风险提示：新能源汽车概念股销量不及预期，电池概念股排产进度不及预期。
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