基建投资龙头股延续高增速，单月竣工/购地降幅收窄据国家统计局，1-7 月基建（不含电力）/
地产/制造业投资龙头股同比+7.4%/-6.4%/+
9.9%，较1-6 月+0.3/-1.0/-0.5pct，三年复合增长+3.6%/+2.9%/+5.0%。我们认为：1）基建投资保持强劲，年度专项债基本发行完毕，基建实物量增长驱动就业和经济稳定将成为重点，重点推荐有长期增长逻辑的新基建相关个股；2）单月竣工/购地面积同比降幅收窄，消费建材概念股成本端持续改善但7月需求恢复仍有待观察，短期关注竣工端受益的浮法玻璃及消费建材个股。
重点推荐中国电建、中国化学、中材科技、旗滨集团、洛阳玻璃。
7 月竣工单月降幅收窄，消费建材成本端持续改善1-7 月地产销售/ 购地/ 新开工/ 竣工面积同比分别-23.1%/-48.1%/-36.1%/-23.3%，较1-6 月-0.9/+0.2/-1.7/-1.8pct，单月竣工/购地同比降幅较6 月收窄4.7/5.5pct。据奥维云网，全国1-6 月精装修楼盘开盘70.5 万套，同比-48.9%，较1-5 月降幅收窄3.2pct，环比有所回暖。据国家统计局，1-7 月限额以上建筑及装潢材料企业零售额1026 亿元，同比-3.6%，其中7 月同比-7.8%，较6 月降幅扩大2.9pct，C 端恢复仍偏慢。据Wind，7月管材、涂料、防水及石膏板成本均继续下降，我们认为H2 消费建材成本压力有望改善，在保交楼政策的驱动下竣工端需求有望率先企稳回升。
7 月浮法玻璃冷修加速，光伏玻璃价格保持稳定据国家统计局，1-7 月平板玻璃产量6.01 亿重箱，同比+0.4%，其中7 月产量0.87 亿重箱，同比-0.9%。据卓创资讯，8 月11 日全国在产玻璃日熔量17.3万吨，同比-1.4%，月环比-0.7%，7 月有7 条产线开始冷修，冷修进程明显加快。价格端，7 月5mm 白玻均价90 元/重箱，环比-6.4%，但8 月以来价格有所企稳回升；8 月11 日库存6159 万重箱，月/周环比-15.7%/-13.6%，8月以来浮法玻璃去库明显，或反映终端需求边际改善。光伏玻璃龙头股方面，截至8月11 日3.2/2.0mm 镀膜平均价格27.5/21.2 元/平，月环比均持平，库存天数19.9 天，月环比+3.6%，产能扩张下供给继续宽松，持续关注装机需求释放。
7 月水泥价格及出货率触底，施工概念股加快有望驱动需求回升据国家统计局，1-7 月水泥产量11.64 亿吨，同比-14.2%，较1-6 月+0.8pct，其中7 月产量1.92 亿吨，同比-7.0%，降幅连续三个月缩窄。据数字水泥网，截至8 月11 日全国水泥和熟料均价分别为423 元/吨、345 元/吨，月环比-0.5%/+1.9%，价格触底回升；8 月11 日水泥出货率为62.9%，月环比+0.7pct，年同比-10.2pct，环比持续改善；8 月11 日库容比71%，同比+11.2pct。我们认为下半年稳增长将切换为稳需求逻辑，基建实物龙头股量增长驱动就业和经济稳定将成为重点，且随着高温雨季结束，基建存量项目的施工进展有望加快，带动水泥需求及出货回升。
风险提示：地产投资下行，原材料概念股涨价超预期，行业新投产能大幅增加。
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