本报告导读：
7月水利投资龙头股增25.8%/生态环保增22.3%均加速。推荐新能源电力中国电建/BIPV杭萧钢构/江河集团/永福股份等新基建，推荐中国中铁/中国铁建/中国交建等老基建。
摘要：
7月社零增速环比6月回落，国内经济概念股恢复基础尚不牢固。(1)7 月社概念股同比上升2.7%，环比6 月下降0.4 个百分点，同比21 年同期下降5.8 个百分点。(2)7 月调查失业率5.4%，环比6 月下降0.1 个百分点，同比上升0.3 个百分点。1-7 月平均调查失业率5.6%。(3)7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，环比6 月下降0.1 个百分点，同比21 年同期下降2.6 个百分点。( 4)世界经济滞胀风险上升，国内经济恢复基础尚不牢固。
下阶段，要抓住经济恢复关键期，着力扩大国内需求，着力稳就业稳物价，有效保障和改善民生，巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。
7 月狭义基建投资增9.1%继续加速，水利投资增25.8%/生态环保增22.3%均加速。(1)7 月广义基建投资增11.5%、增速同比21 年同期加快21.6 个百分点、环比6 月下降0.5 个百分点，7 月狭义基建投资增9.1%、同比21年同期加快19.6 个百分点、环比6 月加快0.9 个百分点。(2)从细分行业看，水利投资增25.8%、环比6 月加快10.7 个百分点，生态环保投资增22.3%、环比6 月加快10.2 个百分点，公共设施投资增16.5%、环比6 月下降2.2 个百分点，电力等投资增15.1%、增速环比6 月下降9 个百分点，交通运输等投资增2.1%，环比6 月上升3.3 个百分点。
7 月房地产投资下降12.3%环比恶化，销售/新开工恶化，施工/竣工/拿地环比改善但仍同比下降。(1)7 月房地产投资同比下降12.3%、降幅比6 月扩大2.9 个百分点，销售面积同比下降28.9%、降幅比6 月扩大10.6 个百分点，新开工面积同比下降45.4%、降幅比6 月扩大0.3 个百分点，施工面积同比下降44.3%，降幅比6 月收窄3.8 个百分点，竣工面积同比下降36%、降幅比6 月收窄4.7 个百分点，拿地概念股面积同比下降47.3%、降幅比6 月收窄5.5 个百分点。(2)房地产投资/销售/开工数据降幅环比继续扩大，施工/竣工/拿地数据虽环比改善但仍同比下降，仍然处于负增长的状态中。
前7 月计划总投资亿元及以上项目完成投资同比增长10.8%，增速连续两个月加快。(1)1-7 月份，计划总投资亿元及以上项目完成投资同比增长10.8%，增速连续两个月加快；对全部投资增长的贡献率高达95.4%，比上半年提高6.3 个百分点；拉动全部投资概念股增长5.5 个百分点。(2)7 月新增社融7561 亿元，比上年同期少3191 亿元，新增企业中长期贷款增加3459亿元，比上年同期少1478 亿元，政府债券净融资3998 亿元，同比多2178亿元。(3)下阶段，要充分发挥有效投资概念股关键性作用，扎实推进重要投资项目前期准备工作，用好专项债，加快项目施工建设，发挥重大项目牵引和政府投资撬动作用，激发民间投资活力，推动投资平稳增长。
风险提示：通胀概念股超预期宏观政策紧缩，全球疫情反复。
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