行业观点
一、线上消费: 可选消费淡季不淡
GMV 表现京东稳健,拼多多持续修复。7 月通常为电商淡季,大促期间淘宝龙头股和京东的品牌折扣吸引力大,虹吸效应强,因此大促之后 7 月用户活跃度均有所回落,淘宝 MAU 环比-4%,京东 MAU 环比-6%,但 GMV 表现京东持续稳健。7 月京东 GMV 增速 22%,主要受益于家具家装概念股、医药健康、家用电器等品类高增速,增速分别为 77%/37%/32%。拼多多 7 月用户活跃及 GMV 增速持续改善,MAU 环比 2%,百亿补贴力度高于去年同期,GMV 同比 13%。 7 月化妆品、珠宝手表、家用电器线上同比增速表现均优于 6 月,仍有部分需求持续从线上渠道释放。通常大促期间可选消费品类如化妆品、家电等爆发力强,促销力度大,需求集中释放。8 月七夕节日促进,预计珠宝品类景气度持续。
7 月快递业务量环比-6%,但回落幅度小于去年同期(21 年 7 月环比-8%)。
据统计局数据,7 月快递收入同比 8.58%,快递业务量同比 7.97%。据国金数字未来 Lab 追踪,7 月顺丰订单量增速-8.5%,京东物流 25%,菜鸟 1.7%,极兔 74%。8 月 11 日义乌全市静默,当地所有快递网点停运 5 天,义乌每月快递量约为全国十分之一,在外省有仓库且仓库中备有库存的商家受影响较小,可通过换仓发货保证履约。
社群团购用户活跃回落,生鲜电商企稳。7 月快团团 MAU 环比-12%,群接龙MAU 环比-15%。盒马 MAU 环比 0%,叮咚买菜 MAU 环比 0.36%。叮咚买菜 22Q2首次实现阶段性盈利,上半年长三角地区经营利润率 3.7%。Q2 疫情下用户渗透率和客单价均提升、需求旺盛,叠加降本增效、竞争格局改善等因素共同影响。
二、社会零售:增速小幅放缓,珠宝、家电改善明显7 月社会消费品零售龙头股总额为 35870 亿元,同比 2.71%(前值 3.08%)。
分行业来看,黄金珠宝、家电龙头股较上月增速改善明显。汽车促消费政策效果边际减弱,7 月份限额以上单位汽车类商品零售概念股额同比 9.7%,比上月回落了4.2 个百分点。部分居住类商品销售增速较弱。家具类、建筑装潢材料龙头股类商品零售额同比为-6.3%和-7.8%。 分渠道看,网上商品概念股和服务零售总额同比 2.42%(前值 3.95%)。吃类、穿类和用类商品分别增长 15.7%/3.4%/5.0%.
风险提示
终端需求疲软,消费复苏不及预期;宏观经济概念股不景气;行业竞争加剧,数据统计结果概念股与实际情况偏差风险等。
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