事件：8月15日，央行开展4000亿元中期借贷便利龙头股（MLF）操作概念股(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作，中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10BP。
外部加息预期减弱提供条件，资金面维持合理充裕。美联储7月议息会议释放鸽派信号，市场对美联储加息概念股预期有所减弱，为我国价格型货币政策打开空间，给降息提供了有利的外部条件。流动性整体宽松背景下，7月以来银行概念股同业存单到期收益率持续下降，反映银行负债端资金充足，MLF缩量符合市场预期，下阶段资金面持续维持合理充裕。
提振经济预期，刺激信贷需求，利好估值修复。在经济压力上行，宽货币向宽信用传导过程频频受阻的大环境下，信心变得更加重要，8月MLF利率下降10BP超出市场预期，释放出监管层面强烈的“稳经济”信号，为市场注入“强心剂”，利好悲观经济预期修复。7月企业中长贷和居民中长贷分别同比少增1478亿元和2488亿元，反映实体经济融资需求疲弱，破解宽信用症结仍需政策在需求侧发力。超预期降息有利于推动市场主体融资意愿上升，对信贷需求形成有效刺激，当下银行“价格”影响远小于“量”和“质”的影响，降息一方面可推动银行信贷上量，另一方面推动经济复苏，实体风险下行，利好银行资产质量向优。让价、放量、优质逻辑之下，银行业绩预期更为积极，利好银行股估值修复。
LPR跟随调降概率增大，房地产市场有望回暖。实质性宽信用依赖房地产信用链条的有效恢复，但年初以来地产销售端和投资端持续承压，6月个人住房贷款加权平均利率较3月末已大幅下降87BP，按揭需求依然走弱，“提前还贷潮”也反映出居民加杠杆意愿低迷，房市销售端的回暖亟待政策的进一步宽松。历次MLF利率下降均伴随LPR-5Y的同步调降，预期8月LPR-5Y跟随下降是大概率事件，此外，近期监管层频繁强调多部门要协同“保交楼”，居民悲观房市预期将逐渐扭转，政策合力下房市销售端有望回温，带动房企现金流修复，提振按揭增量，缓释地产风险。
投资建议：MLF降息释放强烈“稳经济”信号，利好经济预期修复，提振信贷需求，LPR大概率同步调降，伴随居民概念股中长贷复苏，地产风险缓释，银行估值修复在即，当前银行板块处于估值绝对底部，投资性价比凸显。建议关注：1）主线一，区位优势明显、基建放量可期的优质区域银行，如江苏、成都、宁波、杭州、常熟；2）主线二，疫后复苏信贷加码+房地产风险缓释+非息业务优势领先，看好优质股份行，如招行、平安、兴业。
风险提示：稳增长不及预期；疫情反复超预期；地产政策不及预期等。
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