投资要点
本周：（1）制造端龙头股：受欧美通胀影响，越南及孟加拉工厂订单受影响。孟加拉方面，Tommy Hilfiger 的母公司PVH Corp（PVH.US），Zara 的供应商Plummy Fashions表示7 月订单同比下降20%，欧美市场龙头股的零售或推迟成品的发货，或推迟订单。
此外，俄乌战争导致孟加拉出现能源危机，当局不间断采取断电方式保存燃料储备。但不间断的能源概念股才能保证产品的生产龙头股和交付，使得许多工厂使用国家电网三倍成本的发电机，制作成本大幅上升。越南方面，在普遍提升工资的背景下，越南订单减少，导致部分工厂出现裁员或减少加班及放假的情况。
（2）户外：本周牧高笛及浙江自然发布半年报。户外维持高景气，22H1 牧高笛外销（ OEM/ODM ） 业务/ 品牌业务分别实现营收5.18/3.46 亿元， 同比+24.8%/+182.3%。浙江自然受天台疫情影响，Q2 发货放缓，Q2 收入同比+13.2%，预计下半年随着柬埔寨工厂投产及SUP 品类放量，公司全年业绩可期。
（3）品牌：本周加拿大鹅及VF 公布业绩，加拿大鹅FY2023Q1 收入按固定汇率同比增长24%，超预期。VF 主要靠The North Face（按固定汇率+37%）和Timberland（固定汇率+14%）增长推动收入增长7%（固定汇率）。
观点：1、国内制造部分白马有超跌，订单担忧过度，龙头实际订单情况可能好于预期，建议关注华利集团、伟星股份、健盛集团、浙江自然。2、景气赛道业务相关标的，兴业科技开拓新能源汽车内饰市场，主业稳健增长，有望整合行业弱势产能。3、与国内棉价、化工品价格波动关联较大的品种，等待旺季到来。关注台华新材、新澳股份、富春染织、鲁泰A 等。4、6 月以来，内需逐步改善，底部已过，关注1）修复较好的品牌服饰板块反弹标的报喜鸟；2）复苏较早，增长较为稳健且分红率较高的家纺龙头罗莱生活、富安娜。
大盘数据追踪：①8 月第2 周（8 月08 日-8 月12 日）沪深300 指数上涨0.82%，纺织服装板块上涨3.76%，跑赢大盘2.93pct。②纺织服装子行业中，辅料表现较好（+3.97%），运动服装表现最差（-0.26%）。
行业数据追踪：1）7 月份国内社零总额上升。2022 年7 月，社会消费品零售总额当月值同比+2.70%；服装鞋帽针纺织品类零售额当月值同比+0.80%；2022 年6月份美国服装及服装配饰店销售额同比+0.19%，5 月份欧盟27 国零售销售指数当月同比+0.80%。2）6 月服装类出口累计同比提升。2022 年6 月份HS 服装类出口龙头股金额累计同比增长15.10%（5 月累计同比增速+13.80%）。3）美元兑人民币汇率较上周下跌。截至8 月12 日，美元兑人民币即期汇率为6.74，本周环比变动-2.00bp，月环比变动+2.30bp，年同比变动+26.39bp，较去年年末+38.80bp。4）内棉价周环比下跌。①截至8 月12 日，中国棉花价格指数328 为15,672.00 元/吨，周环比-0.10%，年同比-12.16%，较年初-29.11%；②截至8 月11 日，cotlook：
A 指数：1%关税为19,718.00 元/吨，周环比+5.57%，年同比+22.59%，较年初+0.92%。5）原油价格本周上涨。截至8 月12 日，期货结算价（连续）布伦特原油价格为98.15 美元/桶，周环比+3.40%，月环比-1.35%，年同比+37.64%，较年初+24.27%。6）羊毛概念股价格周环比下降。截至8 月11 日，澳大利亚羊毛交易龙头股所东部市场综合指数为1,342.00 澳分/公斤，月环比-3.31%，年同比-2.19%，较22 年初-1.18%。
风险提示：疫情波动，需求下滑，原材料价格上涨，汇率大幅波动。
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