新一轮船舶周期、油服设备概念股景气周期有望开启
受新冠疫情影响、干散货运费价格上升及欧洲能源危机推动，通过观测新船概念股价格、手持订单、完工周期三大中观指标，我们发现，海运价格上升，集装箱需求景气，新船价格回升趋势明显，船企扩张意愿强，新一轮船舶上升周期有望开启。
俄乌冲突以来，欧洲与俄罗斯就化石能源的制裁与反制裁导致国际能源龙头股供应紧张，能源价格提升较大，油气企业资本开支提升，2022 年以来油服设备企业龙头企业营收及净利增长明显，油服设备周期有望进入上行区间。
干散货运价上涨、欧洲能源危机推动海运规模扩大、我国船舶出口龙头股景气根据上一轮船舶周期，我们总结出三大船舶中观指标：新船概念股价格、手持订单、完工周期。其中新船价格上涨与手持订单波动基本同步，造船完工周期较手持订单周期之后约3 年，船舶制造业盈利景气周期与造船完工周期基本一致。受新冠疫情影响、干散货运费价格上升及欧洲能源危机推动，上述三大中观指标的皆有上扬趋势，我们判断，新一轮船舶上升周期有望开启。
港口拥堵及运力紧缺下海运价格快速上升。新冠疫情以来，全球供应链巨大冲击；2021 年以来BDI 干散货指数上扬，CCFI 运价指数高企，集装箱需求景气，新造船价格指数创5 年来新高。船舶价格回升趋势明显，在手订单大。中国2021 年新接船舶订单 6707 万载重吨，同比增长131.8%；手持船舶订单为9584 万载重吨，同比增长 34.8%，为近7 年首次回升；新船价格（VLCC）上涨27%至约1.1 亿美元，突破了近10 年的底部区间。但相比之下造船完工量为3970 万载重吨，同比仅增长3.0%。新船价格回升趋势明显，在手订单数量大，新船完工量提升空间大，将进一步推动船舶上行周期。欧洲能源危机推动海运规模提升。俄乌冲突以来，欧洲对俄罗斯能源实施制裁，俄罗斯亦采取反制措施。欧洲积极在国际能源市场上寻找进口替代国。2022 年3 月25 日，欧盟与美国达成大额天然气协议，欧洲的进口转向导致海洋能源运力紧张，推动海运费用升高，油船、LNG 船缺口较大。海运市场规模预计进一步扩大，带动我国船舶出口景气度大幅上升。
原油价格高位带动油服设备景气
油气企业资本开支与油价呈现正相关性。油价高位波动的背景下，国内油气企业大幅增加资本开支。2021 年度中石油、中石化、中海油资本性支出大幅提升。
油服设备订单总额上升，油服设备厂商营收净利抬头。2022 年油服企业订单总金额增长在三成以上。国产压裂设备已经实现向北美、沙特销售；国内油服龙头杰瑞股份半年报显示，公司营业收入、归母净利亦有抬头趋势。
受益标的
船舶：中国船舶概念股，中船防务，亚星锚链概念股
油服：杰瑞股份，迪威尔
风险提示：地缘冲突及供应链风险，船舶概念股量价、油服设备概念股需求增速不及预期
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