1、2022 年8 月以来炭黑价格有所上行。截至2022 年8 月12 日，炭黑市场龙头股均价为9700 元/吨，较8 月初上涨151 元/吨，涨幅为1.58%。
炭黑龙头股价格上涨主要受供需两方面拉动：供给方面，2022 年以来炭黑产能增长放缓，产量下滑。就产能来看，2017 至2021 年我国炭黑产能从735.2万吨增长到842.2 万吨，年均复合增长率为3.5%。2022 与2023 年计划新增产能为45.5 万吨和61 万吨，2021 至2023 年年均复合增长率为0.6%，产能增长放缓。就产量来看，2017 至2021 年我国炭黑产量从402 万吨增长到543.69 万吨，年均复合增长率为7.8%；2022 年1-6 月炭黑产量为293.46 万吨，同比下降11.98%，整体供应趋紧。需求方面，国内汽车产业概念股复苏叠加出口量价齐升，拉动炭黑需求提升。国内方面，2022 年6 月和7 月，我国汽车销量分别为250.2 万辆和240.0 万辆，分别较2022年5 月增长34.4%和30.0%，同比增长24.2%和29.9%，呈现出“淡季不淡”的良好产销态势。随着稳经济一揽子政策持续发力，乘用车市场逐步复苏，下游需求持续向好，拉动炭黑需求提升。出口方面，2022 年5月和6 月，我国炭黑出口量分别为10.53 万吨和10.05 万吨，分别同比增长55.7%和64.6%；出口价格分别为1649.02 美元/吨和1666.71 美元/吨，分别较2021 年底上涨了9.3%和10.4%。此外，煤焦油价格高位运行，对炭黑价格形成支撑。截至2022 年8 月12 日，煤焦油现货价格为5258元/吨，较2022 年初上涨18.9%，同比上涨36.5%，处于历史高位。综合来看，国内汽车产业复苏协同海外出口量价齐升，原料煤焦油价格高位运行，炭黑价格有望持续上行，行业景气向好。
2、截至2022 年08 月10 日，中国工业品价格指数报4964 点，周跌0.7%。化工产品涨跌不一，其中丙烯酸涨4.4%，苯胺跌7.6%。丙烯酸方面，价格上涨原因系上海华谊、万华化学装置短停检修，供应有所减少，叠加原油价格上涨对成本形成支撑，推动丙烯酸价格上行。苯胺方面，原料纯苯价格下行，成本端支撑不足，叠加下游需求低迷，致使苯胺价格承压下行。
3、过去一周，天然气价格大幅上涨。截至2022 年08 月12 日，美国NYMEX 天然气连续期货收盘价报8.78 美元/百万英热单位，周涨9.7%。天然气价格大幅上涨的原因主要为，俄罗斯削减天然气供应量，市场对供应短缺的担忧加剧，推动天然气价格上行。
4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429 家上市公司，共有355 家上市公司股价上涨或持平，占比82.8%，有74 家上市公司下跌，占比17.2%。周涨幅排名前3 的依次为鹿山新材、怡达股份、金三江，周涨幅概念股分别为51.5%、37.3%、29.7%；周跌幅排名前3 的依次为圣泉集团、芳源股份、厦钨新能，周跌幅分别为12.8%、11%、9.1%。
投资建议
目前炭黑下游需求持续向好，价格有望持续上行，相关生产企业或将受益，如黑猫股份概念股、永东股份、龙星化工等。
风险提示
原料价格异常波动、安全环保政策升级、国内疫情反复等。
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