供需回升，盈利面继续修复。预计粗钢龙头股供给下降，钢铁供需改善，钢材价格有望上涨，焦炭、进口矿价格分别偏强、偏弱，钢材盈利有望增强，估值有望提升。预计2022 年钢铁行业下半年供需紧平衡、兼并重组将加速，钢价中枢同比相对稳定，钢价走势强于成本，行业吨钢盈利韧性增强，板材盈利整体好于长材，钢企盈利能力加速分化，关注稳增长政策和全球流动性情况。板块盈利韧性增强有望带来估值修复，关注环保绩效好、具备品种概念股优势且产品结构持续升级的普钢优质龙头：
宝钢股份龙头股、华菱钢铁、首钢股份、新兴铸管等。
供需：上海市场龙头股终端线螺周采购量、全国高炉概念股开工率环比各大幅上升、明显上升。需求：2022 年8 月6 日-2022 年8 月12 日上海市场终端线螺周采购量为1.02 万吨，环比上升18.60%。供给：2022 年8 月12日，全国高炉开工率为76.24%，环比上升3.54PCT；全国高炉产能利用率为81.22%，环比上升1.62PCT。
钢材库存：社库、厂库环比分别明显下降、微幅下降。据Mysteel 数据，截至2022 年8 月12 日，钢材社会库存为1228 万吨，环比下降3.57%，同比下降18.05%。钢厂库存为475 万吨，环比下降0.26%，同比下降25.44%。总库存为1702 万吨，环比下降2.67%，同比下降20.25%。
成本：进口铁矿石、焦炭、废钢价格环比各明显上涨、微幅上涨、大幅上涨，长、短流程成本环比均全面上升。铁矿石：2022 年7 月30 日-2022 年8 月5 日，铁矿石发货量、到港量环比各明显下降、大幅上升。
截至2022 年8 月12 日，铁矿石港口库存环比小幅上升，进口矿石价格环比明显上涨。焦炭及废钢：焦炭价格、废钢价格环比各明显上涨、大幅上涨。长、短流程成本环比均全面上升。
钢价：普钢综合价格指数小幅上涨，各品种钢价以涨为主。截至2022年8 月12 日，普钢综合价格指数为4344 元/吨，环比上涨0.60%。
盈利：长流程、短流程钢材毛利各以降为主、全面下降。截至2022 年8 月12 日，钢厂盈利面环比大幅上升。
二级市场表现：钢铁板块上涨1.19%，跑输上证综指0.35PCT。2022年8 月8 日-12 日，钢铁概念股板块涨幅为申万全行业第23 名。截至2022年8 月12 日，申万钢铁PE_TTM、PB_LF 分别为8.76、1.05 倍，处2016 年以来百分位为21%、29%。
风险提示：宏观经济波动超预期；全球货币政策超预期；铁矿石概念股、焦煤焦炭产量不达预期；新冠疫情影响超预期。
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