可再生能源补贴问题解决，利好绿电行业发展
2022 年7 月15 日，国家电网发布《国家电网有限公司关于2022 年年度预算第1 次可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》，下发第一批补贴资金合计约399 亿元，具体来看：1）金额：根据文件内容，财政部共预计拨付公司可再生能源龙头股电价附加补助资金年度预算399.37 亿元，其中风电105.18 亿元、光伏260.67 亿元、生物质能33.52 亿元。“十四五”以来，多项支持新能源行业发展的政策落地，2022 年5 月，李克强总理主持召开国务院常务会议时提出确保能源概念股供应，在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500 亿元可再生能源补贴，支持煤电企业纾困和多发电，近期的可再生能源补贴资金下发，拖欠的再生能源补贴发放在即，利好产业现金流改善。
电网成立专属公司，牵头融资解决补贴缺口
8 月11 日，中国南方电网有限责任公司发布《关于成立广州可再生能源发展结算服务有限公司的通知》，为助力实现碳达峰、碳中和目标，研究成立广州可再生能源发展结算服务有限公司。我们认为通过南方电网本次发布的文件来看，由电网公司牵头组织进行可再生能源补贴缺口专项融资的解决方案已明确，并已经在逐步落地。事实上，可再生能源补贴拖欠一直是新能源行业的“老大难”问题。根据有关资料统计，截止到2021 年底，我国可再生能源补贴拖欠资金已经达到4000 亿元。2021 年，财政部针对相关问题的复函中也明确要审慎研究加快发行绿色债券解决补贴拖欠的建议，将积极配合有关部门研究制定支持可再生能源产业发展的相关政策，大力发展绿色金融，督促引导银行保险机构创新金融产品和服务。建议重点关注中国电建、粤水电、安徽建工，以及在配网建设具备优秀实力的苏文电能。
行情回顾
上周建筑龙头股（中信）指数上涨0.87%，沪深300 指数下跌0.64%，三级子板块除建筑设计下跌之外其余子板块悉数上涨，其中建筑装修涨幅居前，录得2.83%正收益。个股中三维化学（+37.02%）、北方国际（+24.25%）、杭萧钢构（+17.48%）、垒知集团龙头股（+15.44%）、ST 花王（+13.05%）涨幅居前。
投资建议
考虑到疫情反复、国际形势动荡等因素经济下行压力加大，稳增长有望成为贯穿全年的经济主线，利好低估值建筑蓝筹龙头股估值修复。价值品种估值修复维度下，地方国企龙头有望享受区域性基建高景气，经营效率提升带来的利润弹性已初步显现，中长期兼具稳健增长与报表质量改善机会，推荐山东路桥概念股、四川路桥，建议关注浙江交科、安徽建工等，“建筑+”进入基本面兑现期，推荐中国电建、东华科技、苏文电能（系与环保公用团队联合覆盖）、粤水电、江河集团、森特股份概念股、中国化学、鸿路钢构等。
风险提示：基建&地产投资超预期下行；新能源&化工概念股业务拓展不及预期；装配式龙头集中度提升不及预期；央企、国企改革提效进度不及预期。
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