养殖龙头股：据搜猪网，8 月20 日，全国瘦肉型生猪龙头股出栏均价20.84 元/公斤，环比上周下跌2.71%，同比上涨36.66%；自繁自养头均盈利462 元/头，外购育肥盈利约667 元/头。本周猪价延续震荡走势，伴随各地降温、开学及中秋节前备货，短期需求有望得到提振。当前行业内看涨情绪较浓，二次育肥概念股等现象增多，关注后续对猪价的潜在影响。据农业农村部数据，7 月能繁母猪存栏量环比增长0.5%，增幅相对较缓，或侧面体现行业整体补栏积极性相对温和。当前阶段建议重点从经营管理水平、资金链安全度、出栏增长弹性、估值匹配等多维度筛选标的，重点关注温氏股份、牧原股份、新希望等，温氏股份困境反转仍在改善趋势中。中小猪企中，建议关注资金链相对宽松的公司，关注唐人神、天康生物、巨星农牧等。黄羽肉鸡经历20/21 年行业性亏损，产能有所出清，迎来景气复苏，根据新牧网最新价格简单估算，单羽盈利约8 元/羽，立华股份、温氏股份概念股受益。白羽肉鸡板块，受益前期父母代存栏下降等因素，近期毛鸡价格表现强势，据畜牧业协会数据，美国引种中断导致5 月祖代引种量为0 套、6 月仅为国内自供的3.97 万套，1-6 月累计引种量同比下滑22.5%，建议关注行业触底回升机会，关注圣农发展转型尝试。
饲料、动保：根据饲料工业协会样本企业数据测算，2022 年7 月，全国工业饲料总产量2458 万吨，同比下降6.8%，其中猪料983 万吨，同比下降11.1 %；水产344 万吨，同比增长11.8 %；反刍116 万吨，蛋禽246 万吨，肉禽743 万吨。伴随近期大宗原料价格回调以及畜禽价格上涨，饲料行业经营情况有望明显回暖。继续看好饲料龙头份额持续提升，研发、采购、运营积累的效率优势继续支撑公司销量持续增长，长期看好新增产能满产后带动单吨利润继续提升，长期ROE 仍有提升空间。动保行业方面，伴随猪价回升以及补栏积极性回暖，动保产品需求逐步恢复，重点关注产品价格稳定、免疫渗透率及产品升级具备提升空间的圆环、伪狂犬疫苗品种；重点关注非洲猪瘟疫苗概念股研发进展，建议重点关注普莱柯、中牧股份等公司。
种植业：转基因品种审定政策落地，关注后续商业化实际节奏。关注先正达概念股、隆平高科、荃银高科、登海种业等。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。
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