行情演绎：7月光伏板概念股块整体相对平稳，光伏龙头股指数上看小幅调整1.89%，但跑赢Wind全A 0.78pct，同时环节轮动现象较为明显，资金情绪仍旺。
基本面回溯：7月硅料产出受到东方希望等企业检修影响，价格进一步推升至30万元/吨新高，组件排产龙头股环比整体持平，博弈情绪加剧。同时潜在需求依然旺盛，欧洲夏季假期进入尾声，国内、澳洲、巴西等逐步进入装机旺季，故光伏基本面整体表现依然强势。
1、短期看，需求端和供给端趋势共振，行业旺季将至。需求端，国内地面电站龙头股的建设速度预计加快，欧洲夏季假期过后同样迎来装机旺季，南半球如巴西、澳洲等地区雨季过后装机亦加速。供给端，瓶颈的硅料环节，产能逐步提升且价格趋于高位平稳，电池新技术产能龙头股逐步进入加速投放期。供需共振，行业整体景气向上明确。中期看，政策和经济性加持下潜在需求旺盛，项目和订单充裕，因此我们继续锚定供给短板判断实际的装机需求。2023年硅料瓶颈解除，装机需求锚定石英砂和EVA粒子，考虑一定供给弹性中性判断装机有望达到350GW，同比40%左右增速。此外，当前一体化组件企业明年中性业绩对应的估值仅20倍出头，组串式逆变器标的明年中性业绩对应估值仅35倍左右，性价比突出。
2、当前时点我们继续坚定看多光伏，继续首推一体化及逆变器。各主线标的包括：1）盈利改善的一体化企业（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、横店东磁等）及逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）；2）供需紧张盈利维持高位的胶膜龙头股（福斯特、海优新材）及硅料（通威股份、大全能源等）；3）盈利短期底部中期改善的玻璃（福莱特、信义光能）及跟踪支架（中信博）；4）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份等。
3、重点关注：硅料龙头股价格走势、电池新技术龙头股带来的结构性计划、下半年行业旺季启动。
风险提示
光伏装机低预期；
新技术产业化进度低预期。
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