本周行情
本周（22.08.15-22.08.21）上证综指、深证成指、创业板指、传媒概念股板指分别下跌0.6%、下跌0.5%、上涨1.6%、下跌0.2%。本周板块内个股涨幅前三中南文化（ 34.2% ）、ST 天润（ 26.8% ）、恒信东方（18.5%），后三腾信股份（-10.7%）、吉比特（-10.5%）、芒果超媒龙头股（-7.7%）。本周海外传媒板块内个股涨幅前三有道（8.3%）、腾讯控股（ 3.6% ）、斗鱼（ 2.4% ）， 后三ROBLOX （ -16.6% ）、微盟集团（ -15.5%）、中国有赞（-13.0%）。
本周观点
本周饿了么与抖音宣布达成合作，共同探索本地生活服务的新场景升级。据ZAKER，饿了么将基于抖音小程序的场景和技术能力，将平台上的数百万商家资源对接到抖音的6 亿日活流量池中，共同对用户提供从内容种草、在线点单到即时配送的本地生活服务，在视频化时代带来“即看、即点、即达”的本地生活新体验。此前美团与快手即已在本地生活上达成战略合作，我们认为短视频平台与O2O 平台合作各取所需，“短视频+O2O”有望带动本地生活发展进入新的阶段。（1）短视频平台的核心优势为高频碎片化、高用户粘性额的优质短视频内容，拥有优秀的前端种草能力。对于抖音来说，此次合作系抖音接洽商家、开拓商家在平台的销售渠道是其流量变现的重要途径。抖音不仅凭借流量优势开拓到店业务，也逐步开展到家业务，今年7 月，抖音内测了“心动外卖”。（2）O2O 平台的核心优势为上游商家资源与后端配送旅游能力，在运营层面拥有丰富经验，拥有较高的用户体验及较低的履约成本。对于饿了么来说，此次合作将拓展新的流量入口，并有望带来大量优质流量。
本周2022 全球元宇宙大会在上海召开，大会涵盖元宇宙基础设施、产业生态、数字基建、虚拟数字人、NFT 藏品等论坛。根据36 氪，8 月17 日，百度推出国内首款情感陪伴型虚拟主播，两位超写实数字人基于百度输入法的AI 侃侃功能，为超6 亿用户提供24 小时在线陪伴、拟人化聊天、情绪治愈等服务。据统计，测试期间单人用户每天在AI侃侃的聊天频次超过50 次。我们认为虚拟数字人系元宇宙C 端重要的应用场景之一，主要应用于数字主播、员工、客服、明星偶像等场景，根据需求不同分为功能型和情感型数字人，功能型数字人需要提供准确、专业、高效的服务，主要应用于企业端进行业务处理；情感型数字人则要求更高的机器学习能力，以满足用户千人千面的差异化定制需求。我们认为未来功能型数字人技术要求相对较低，有望率先大范围覆盖市场；情感型数字人则有望凭借需求庞大、个性化灵活服务的优势后来居上，成为数字人未来新的发展方向。
投资建议
1、受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下杀，已经入超跌区间。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，推荐社 区短视频龙头【快手-W】，关注O2O龙头【美团-W】，关注发力无人车及人工智能的【百度集团-SW】，同时关注超跌的互联网龙头【腾讯控股】等。
2、元宇宙政策面持续释放利好，建议关注相关投资机会。（1）虚拟实景方向：核心推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注文旅活动创意设计龙头【锋尚文化】、【丝路视觉】等；（2）工业互联网及数字孪生方向:【宝通科技】;（3）元游戏方向:推荐【三七互娱】、【完美世界】，关注【吉比特】;（4）NFT方向：关注【视觉中国】、【三人行】、【天下秀】、【中文在线】；（5）虚拟数字人及虚拟直播方向：关注【蓝色光标】、【华扬联众】、【星期六】；（6）元宇宙平台方向：关注【天地在线】。
3、我们长期看好游戏行业基本面，短期政策扰动有望推动游戏行业厚积薄发。目前游戏公司概念股股价受版号停发影响已经历深度回调，版号重新发放后行业确定性确立，已具备长期投资价值。建议关注出强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互娱概念股】；具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】；重研发、小而美的【吉比特】；拥有丰富产品矩阵，强风险抵御能力的【网易-S】；受游戏版号影响较大的【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】。
4、影视行业政策面出现积极变化，关注短期乐观情绪推动下相关标的的主题性机会以及长期影视行业商业模式及逻辑出现新变化的趋势。
关注【博纳影业】、【光线传媒】、【万达电影】、【华策影视】概念股等影视标的。
风险提示
元宇宙发展进度不及预期、海外流动性改善不及预期、政策监管边际向好不及预期、外部环境变化致风险偏好降低等风险、受版号影响游戏概念股公司流水下降幅度超预期、影视行业政策面边际向好不及预期等风险。
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