限电影响持续扩大，稀土龙头股价格延续跌势 铜：截至8月24日，沪铜报收63420元/吨，周变动2.36%；库存报收3179万吨，周变动-61.98%。 铝：截至8月24日，沪铝报收19090元/吨，周变动2.30%；库存报收101762万吨，周变动-7.46%。 稀土永磁龙头股：截至8月24日，氧化镨（最低价）报收690000元/吨，周变动-10.97%；氧化钕（最低价）报收685000，周变动-10.46%；氧化镨钕（最低价）报收628000元/吨，周变动-13.74%；氧化镝（最低价）报收2185元/吨，周变动-2.46%；氧化铽（最低价）报收13220元/吨，周变动-2.40%。 从市场表现来看，本周上证综指下跌2.35%，有色指数下跌2.77%，其中工业金属龙头股指数下跌3.53%，稀有金属指数下跌3.24%，小金属指数下跌4.47%。从市场表现来看，本周上证综指下跌2.35%，有色指数下跌2.77%，其中工业金属指数下跌3.53%，稀有金属指数下跌3.24%，小金属指数下跌4.47%。 投资建议： 本周铜铝等工业金属价格受高温限电影响，短期供需双弱。四川限电时间延续，电解铝厂受影响范围扩大。据SMM统计，目前，四川地区电解铝运行产能约为100万吨，四川地区铝厂后续减产规模或达80万吨，占全国在产产能的1.94%，随着工业限电减产期限延长，四川电解铝运行产能面临全部停产，并且重庆地区也有轻微的压负荷的影响。据My steel消息，安徽铜陵铜企概念股间歇性停产，赤峰冶炼企业检修后缓慢恢复，广西铜冶炼企业持续检修，周产量影响0.26万吨，湖北大冶因电力供应紧张铜冶炼企业间歇性限产，产量本周下降0.45万吨，限电对铜的影响也有逐渐扩大的趋势。限电背景下工业金属价格短期有一定反弹，但本次限电政策主要是季节性原因导致，长期内对供给影响有限。 铜精矿供应方面，秦皇岛港铜精矿龙头股违约事件持续发酵，沪铜库存降至年内低点，市场依然担忧铜精矿交易环节，因此部分冶炼企业开始清理库存，市场成交活跃度回升。 长期来看，美国通胀仍然高企，美联储加息路径不改，国内经济下行压力大，后期产量预期恢复将继续压制大宗金属价格，继续看好受益于上游原材料价格下跌，成本压力得以疏解、同时受益于绿色能源产业的中游加工企业，关注博威合金、明泰铝业、南山铝业。 稀土概念股价格本周延续跌势，其中轻稀土价格下跌较多，氧化镨钕价格下跌14.32%，主要由于短期供给受到一定冲击，2022年第二批稀土开采、冶炼分离总量中，轻稀土开采总量指标为190850吨，综合全年来看较上一年度增长28.20%，与2021年20%的增幅相比有一定提高，市场交易情绪较弱。价格方面，氧化镨钕价格已从年内高点下跌41.88%，年内涨幅已经回吐，与去年10月均价接近，短期下跌空间有限。长期来看，国内新能源汽车、风电领域持续景气，1-7月销量/装机量同比增长121.50%/17.20%，稀土指标增速与新能源汽车、风电、工业电机等高景气行业需求仍然匹配，机器人领域或将增加新的需求点，继续看好稀土行业全产业链。关注北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材。 风险提示：全球经济复苏不及预期；美国通胀持续高企；新能源车产销低于预期；能源危机超预期缓解；磁材概念股需求不及预期。加息预期兑现，金属价格走势分化 注：表中所有数据如无特别说明均来源于wind
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