2022 年一季度，我国保险行业龙头股格局基本保持稳定，保险业务市场集中度仍较高；受新冠肺炎疫情区域性反复等因素影响，部分人身险企业开门红动能不足；但得益于乘用车市场表现强劲叠加非车险业务较快增长，财产险公司保费收入有所上升；2022 年起，《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》的实施进一步夯实了保险公司的资本质量，但相应的规则Ⅱ的实施及一季度资本市场行情走低等因素，均对保险公司偿付能力充足水平带来较大影响。
2022 年一季度，我国保险行业格局基本保持稳定，保险业务市场集中度仍较高；受新冠肺炎疫情区域性反复等因素影响，部分人身险企业开门红动能不足；但得益于乘用车市场表现强劲叠加非车险业务较快增长，财产险公司保费收入有所上升；2022年起，《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（以下简称“规则Ⅱ”）的实施进一步夯实了保险公司的资本质量，但相应的规则Ⅱ的实施及一季度资本市场行情走低等因素，均对保险公司偿付能力充足水平带来较大影响；上市险企投资收益率整体承压。展望未来，人身险行业仍在持续优化转型，健康险及养老产业持续向好发展；车险发展趋稳，非车险业务收入占比或将持续提升；规则Ⅱ的实施将不断强化保险风险管理，但其对保险公司偿付能力充足水平及资本补充压力等带来的影响仍需保持关注；此外，监管发布一系列保险行业相关政策，促进保险资金更好地服务实体经济，推动保险业持续稳定发展。整体看，我国保险行业整体信用风险可控，展望未来一段时间内，行业信用水平将保持稳定。
关注：
1. 新冠肺炎疫情区域性反复及多点爆发，代理人渠道持续受阻叠加居民保险消费需求冲击，人身险行业保费收入有所下滑，人身险业务保费收入变动情况需保持关注。
2. 得益于我国乘用车市场表现强劲等因素，车险业务保费规模回升，加之非车险险种概念股保费收入较快增长，财产险行业保费收入有所上升，但考虑到疫情及东航事件影响，仍需关注大型财产险公司2022 年赔付支出及盈利实现情况。
3. 规则Ⅱ实施对多数险企概念股偿付能力充足水平产生较大影响，加之2022 年以来受资本市场行情走低影响，部分保险公司概念股权益类资产波动一定程度上侵蚀所有者权益，亦对偿付能力产生负面影响。在保险公司业务经营持续发展背景下，需关注保险公司偿付能力变动情况及其资本补充压力。
4. 受资本市场波动及险企投资策略调整等因素影响，2022 年一季度主要上市险企投资收益率承压，考虑到目前资本市场概念股波动较大等因素，未来需关注险企投资收益实现情况。
展望：
1. 保险行业整体业务结构持续优化，同时随着国民健康保障需求的增加，健康险业务收入增速及占比持续增长，未来有望保持良好发展态势。
2. 经过多年发展，人身险公司的业务结构转型已初见成效，加之我国社会养老三支柱体系的不断完善，未来社会养老产业龙头股或将迎来持续向好发展。
3. 车险综合改革已基本符合预期，车险业务发展趋稳，加之随着健康中国、乡村振兴等国家战略深入实施，非车险业务概念股或将保持较快增长，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。
4. 规则Ⅱ的实施有利于进一步夯实保险公司资本质量，不断强化保险风险管理，且险企可根据自身情况向银保监会申请其过渡期政策，有助于保险公司持续稳健经营发展。
5. 2022 年以来，监管发布一系列保险行业相关政策，涉及保险机构资金运用关联交易、保险资金投资管理概念股、商业养老金融龙头股、保险公司发行无固定期限资本债券等方面，促进保险资金更好地服务实体经济，推动保险业持续稳定发展。
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