投资要点：
钢铁龙头股：钢价龙头股环比-1.79%。传统淡季下需求释放力度不足，供给端由于之前利润有所恢复出现了一定的提升，考虑到焦炭第二轮提价，钢企盈利可能会再度收缩。“稳增长”政策背景下，下半年钢铁需求或迎来修复，仍需关注供给端的减产情况以及稳经济措施效果，长期看需关注成长型特钢。
铜：LME 铜/长江有色铜价环比+2.23%/+2.18%。美国通胀数据低于预期，市场对于美联储继续激进加息的预期减弱，铜价有所反弹。国内地产概念股数据低迷，部分地区企业限电影响需求，低库存支撑下短期铜价或维持震荡。
铝：LME 铝/长江有色铝价环比-0.08%/+1.92%。美国通胀数据低于预期，市场对于美联储继续激进加息的预期减弱，海外能源短缺限制供给。国内供给端产能释放空间已经不大，需求端仍处淡季之下，当前供需未见明显改善，短期铝价在成本支撑下或维持震荡。
锂：氢氧化锂价格环比+0.21%。工信部召开部分省市工业经济形式分析视频会议，提出引导扩大汽车概念股、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。国常会延续免征新能源车购置税政策。当前补库需求和高价锂矿支撑锂盐价格回升，Q4 盐湖或出现季节性减产收缩供应，看好锂价后续走高。
稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-10.74%/-1.32%/-1.28%。工信部表示要完善稀土总量指标管理，促进稀土产品价格稳定在合理区间。传统消费淡季下，下游维持刚需采购；供需双弱下短期价格震荡偏弱运行。欧洲光伏装机需求高涨，看好对光伏逆变器核心材料金属软磁粉芯的需求拉动。
投资建议
钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。
风险提示
原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。
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