碳市场龙头股跟踪 ：国内：8 月22 日至8月26日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量1.31 万吨，上周成交量为8.08 万吨，周环比减少83.80%。
2022 年8 月26 日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交0.07 万吨，开盘概念股价为58.50 元/吨，收盘价为58.50 元/吨，收盘龙头股价较前一日保持不变，周环比上涨0.86%。8 月15 日至8 月21 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量132.34 万吨，周环比-11.19%；配额成交均价56.99 元/吨，周环比+1.47%；CCER 成交量11.08 万吨，周环比+2.12%。欧盟：8 月22 日至8 月26 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计9290.90 万吨，周变化值为减少2425.70 万吨，周环比-20.70%；平均成交价89.63 欧元/吨，周变化值为下跌4.52 欧元/吨，周环比-4.80%。
本周投资组合：圣元环保+伟明环保+北清环能+洪城环境本期行情（8.22-8.26）：上证综指下跌0.67%，深证成指下跌2.42%，创业板龙头股指下跌3.44%。A 股环保板块指数下跌1.65%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-1.90%、-4.18%、-2.50%、-0.68%。H 股环保板块指数下跌2.40%。目前A 股环保板块TTM 估值18 倍。
行业要闻：1）张家口市人民政府发布《张家口市城市管理“十四五”规划》，到2025 年，强制分类区域的居民社区实现垃圾分类全覆盖，城市生活垃圾回收龙头股利用率达到35%以上，资源化利用率达到60%。2）福建省住建厅发布关于印发《福建省深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》的通知，根据方案，已开展建成区黑臭水体治理的设区市，要巩固治理成效，建立防止返黑返臭的长效机制，新增黑臭水体及返黑返臭的应限期完成治理。平潭综合实验区和县级城市（含长乐、龙海、长泰、建阳、沙县、永定等新设区）建成区排查出的黑臭水体，2022 年、2023 年、2024 年、2025 年的消除比例分别达到40%、60%、80%、90%。三明、南平、龙岩等地区的县级城市力争提前完成。
投资建议：2019 年以后，环保板块逐渐形成持续稳健运营和开拓第二增长点两条发展主线：（1）从持续稳健运营角度出发，投资主线应兼顾产能概念股扩张和稳健运营。一方面，龙头公司在手项目的建设投运可贡献未来2-3 年的业绩增长（且现金流较好）；另一方面行业马太效应凸显，行业集中度提升，具备精细化管理和产业链横纵向一体化整合能力的优秀公司有望持续增厚自身利润，投资价值有望重估。（2）从开拓第二增长点角度出发，由于运营类环保项目经营情况较稳定，现金流状况较好，其中优质的运营公司充分发挥现金流优势开拓新主业，勾勒第二成长曲线。（3）此外高景气的新兴环保业态也值得关注，如泛半导体领域废气治理系统及配套附属设备领域，在集成电路概念股连续迎来资本开支大年的背景下有望实现确定性程度高的快速增长；此外废油脂资源化板块也将显著受益于全球需求及价格双重推动。建议关注：固废板块圣元环保、伟明环保；废油脂资源化板块北清环能；水务板块洪城环境。
风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务概念股拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业概念股关注度股票综合评级首次评级股票