上海或将成立全国氢交易所，加速推动氢能源产业龙头股发展。8 月26 日，上海印发《关于支持中国(上海)自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》，指出要高水平打造临港新片区“国际氢能谷”，高标准建设中日（上海）地方发展合作示范区，将临港新片区打造成为上海乃至全国氢能产业发展的制度创新试验田、技术攻坚先锋队、示范应用探索区、基础设施样板间、公共平台聚集地，支持氢燃料电池汽车产业链龙头股重点企业和项目在临港新片区布局，支持临港新片区开展氢能替代工艺装备概念股研发制造、制氢装备制造、IV 型储氢瓶技术研发和生产制造，加快培育一批氢能“独角兽”“专精特新”“单项冠军”企业。氢能产业多项技术当前处于进口替代关键时期，将临港打造为“国际氢能谷”或可加速资金涌入氢能产业，加速氢能配套基础设施建设。
四川限电恐慌过去，工业硅回落，依然看好Q4 工业供需缺口。随着四川限电恐慌过去，高耗电产品概念股价格回落，上周工业硅价格报价20900 元/吨，下跌7.32%。我们依然看好Q4 在多晶硅产能投放背景下工业硅的供需缺口。根据我们的测算，预计Q4 需求环比新增6.55 万吨，而供给由于枯水期及新产能投放的综合作用环比基本持平，Q4 总体缺口在2.9 万吨。考虑到目前多晶硅的高盈利以及供给端增量大部分由合盛硅业提供，我们看好工业硅供需缺口时期的涨价空间。
供给放量慢叠加光伏需求高增速，EVA 树脂存在供应缺口。全球光伏装机快速增长带动EVA 树脂需求，预计2022-2025 年光伏对EVA 树脂的需求分别为105.0/124.3/151.0/178.1 万吨。而EVA 树脂扩产周期长，供给放量节奏慢，EVA树脂厂家从开工到投产的周期均在3 年以上，至2023 年底行业新增产能非常有限。此外，EVA 树脂每年进口替代空间在100 万吨左右。在此供需背景下，预计EVA 树脂近两年存在较大的供需缺口。本周EVA 市场均价23150 元/吨，环比+1.14%。其中，线缆料均价为23250 元/吨，价格环比+4.02%；光伏料均价为30000 元/吨，环比持平；发泡料均价为20100 元/吨，价格环比+1.3%。
我们认为随着下游旺季的来临，非光伏料的价格已经触底反弹，在转产行为的供给联动下，光伏料价格上行趋势即将显现。
POE 供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。伴随全球光伏装机的高增，POE需求持续增长。21 年全球POE 光伏概念股需求量约16.7 万吨，到2025 年有望达到56 万吨以上，POE 总需求将进一步增至225 万吨。目前全球POE 产能仅有约110 万吨，仍存在较大的供需缺口。国外有POE 生产工艺概念股的公司对生产所需的催化剂进行了专利保护，并严格限制了其重要原料高碳α-烯烃的技术转让。
鉴于较高的技术门槛和知识产权壁垒，以及原材料制约等问题，国内尚未有厂家实现工业化生产概念股，目前所用的POE 产品全部依赖进口。目前全球范围内POE产能主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK 等公司。随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE 厂商有望获取广阔的国产替代空间。
风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期等。
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