行业核心观点
上周传媒行业(申万)下降0.47%,居市场第13 位,跑赢沪深300。
2022 年上半年元宇宙游戏下载量已突破1.1 亿。SensorTower 发布《元宇宙概念下的移动游戏市场洞察》表明,2020 年,全球元宇宙应用下载量成功突破2 亿,增长率高达43.5%;而到2021 年,该数据同比增长71.7%,并达到3.5 亿。2022 年上半年期间,元宇宙应用共营收6.5 亿美元,其中游戏应用收入占比高达94%。我们认为元宇宙发展态势良好,未来用户将会继续增加。灯塔专业版发布8 月票房突破30 亿;暑期档总票房达85亿。截至8 月23 日12 时53 分,2022 暑期档(6 月1 日-8 月31 日)总票房达85 亿元(含预售),总场次2745.7 万,总人次2.18 亿。8 月单月票房已经突破30 亿大关,目前已达30.8 亿元。目前,全国影院营业率恢复至80%。线下场景已基本恢复。我们认为即将到来的中秋档以及国庆档票房较去年将有较大上涨。
投资要点:
游戏:1)伽马数据发布《游戏营销洞察》:营销费用上涨但获客效率走低,目前中国游戏产业获客已进入阶段性瓶颈;2)2022 科隆游戏展于当地时间8 月23 日召开,多款中国游戏登录展会,网易新作《燕云十六声》;米哈游《原神》3.0 版本与另一款大制作新游《崩坏:星穹铁道》均在科隆游戏展亮相;3)《原神》3.0 发布,玩家情绪火热,3.0 版本作为《原神》一年一度的大型更新,从玩家反映、收入结果上看,表现非常强势。
数字媒体:《2022 长视频平台用户满意度报告》发布;超七成观众愿接受“付费直播大结局”,70%以上用户愿意为优质内容买单,1—3 个月成为最受用户欢迎的购买周期。
元宇宙:1)国内首个元宇宙龙头股与虚实交互联合研究院在沪成立,是元宇宙领域又一重要学术研究机构;2)北京市通州区印发《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划(2022-2024 年)》,力争通过3 年的努力,将城市副中心打造成为以文旅内容为特色的元宇宙应用示范区。
投资建议:顺应政策导向推动行业改革,把握元宇宙概念带来创新需求。1)游戏概念股:政策引导整体行业长期健康发展,游戏概念股防沉迷、游戏出海、云游戏将会是未来行业关注重点。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、出海能力较强的头部公司;2)数字媒体:平台开始逐步迈入“降本增效”,网络电影行业概念股结构优化,是各个视频平台2022 年重点发展方向之一;3)广告营销:梯媒景气依旧,看好梯媒广告;4)元宇宙:建议关注虚拟人、AR/VR 硬件概念股产业链、AR/VR 内容生态建设概念股相关公司。
风险因素:监管政策趋严;新游延期上线及表现不及预期;出海业务风险加剧;疫情反复风险;VR 内容建设不及预期;商誉减值风险。
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