一周市场回顾：上证综指下跌0.7%，交运跑赢大盘，上涨1.2%。
2022.8.22—2022.8.26 ， 交通运输龙头股指数(+1.2%) ， 同期上证综指（ -0.7% ） 。子板块绝对周涨跌幅中， 航运（ +4.4%） 、港口（+3.1%）、公路货运（+2.6%）、跨境物流（+2.4%）、铁路运输（ +2.0%）、公交（ +1.3%）、高速公路（+1.3%）、航空运输（+0.6%）、快递（-2.3%）、仓储物流（-3.6%）。
交运一周专题推荐：公路货运龙头股受疫情影响情况跟踪。
航运数据观察：原油价格环比上涨4.4%。本周五（2022.8.26），SCFI 指数收于3154 点，环比-8.0%；BDI 收于1082 点，环比-15.4%；BDTI 收于1554 点，环比无变化，BCTI 收于1284 点，环比-2.3%。
近期热点：港口：8 月中旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加4.8%；物流：8 月26 日，全国货运物流有序运行，持续恢复；快递：义乌快递派送基本恢复正常。
投资策略：航空龙头股：随着全国动态防疫能力的增强，第九版新冠防控方案落地将进一步加速行业修复。尽管短期全国区域性疫情反复令行业仍将承压，但近期国际线恢复趋势增强，国际商务出行政策利好频出：民航局于8 月7 日对国际定期客运航班熔断措施进行优化调整、中英8 月11 日起恢复直航；8 月24 日，国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，提到“为商务人员出入境提供便利”。
展望未来，我们认为随着疫情防控逐步进入精准化常态化阶段，出入境相关政策或将持续放宽，建议关注航空板块投资机会。
机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
快递：疫情影响渐褪，快递行业加速复苏，7 月快递业务量同比增长8.0%。单票收入方面，淡季价格仍具韧性，行业格局有望持续改善。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓， 22 年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
航运：我们认为2022 年供需关系仍紧张、成本端传导较顺畅，全年运价仍有望上涨；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，2022 年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业龙头股链。
投资组合推荐：春秋航空、吉祥航空、中国国航概念股，建议关注顺丰控股、圆通速递。
风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。
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