6月PMI指数点评:静候底部形成

需求的持续萎缩使经济底部延后,而需求的趋稳回升目前只能依赖于前期刺激政策的见效,预计这一效果将在三季度逐步显现,而5-7 月制造业的淡季即将过去,PMI 指数将逐步趋稳回升。因此目前经济的底部正在形成。我们预测二季度GDP 同比增长7.6%,成为全年经济的底部。值得注意的是,就业指数再次低于50 的临界线,说明经济的下滑已经对就业产生了影响,这增加了政策继续松动的动力,而价格指数仍在继续下跌,为货币政策留出了更大空间,预计7 月将会再次降低存准率。