收市点评:维稳政策出奇效,维稳行情再深入

周五沪深两市高开高走,量价急升,板块个股全面活跃,沪指盘中涨幅超4%,深市更超6%,K 线收出大阳。截止收盘,沪指报2127.76 点,上涨75.84 点,涨幅为3.70%,成交1111 亿元;深成指报8709.07 点,上涨420.80 点,涨幅为5.08%,成交1102 亿元。从盘面上看,板块全面上涨,建材、工程机械、券商、保险、煤炭、稀土、水利建设、有色等板块涨幅居前。

    促发长阳的因素较多,首先是隔夜外盘表现强劲:欧洲央行表示将启动无限制购买国债计划,以缓解某些国家借贷成本不断攀升的压力,对抗不断扩散的欧债危机。受此消息刺激,欧洲主要国家股市涨幅均超2%;美国股市受此提振,与同时公布的美国非制造业活动指数连续32 个月扩张产生合力,令美股大幅攀升。标普创4 年新高,纳指创12 年新高。

    但根本因素还是国内,证监会表示正配合有关部门积极研究差异化征收红利税;国家发改委继批准25 个总投资7000 亿规模的城市轨道交通项目之后,昨日又公布30 个公路、环保和港口、航道项目项目。包括13 项地区公路工程项目(包括湖南省岳阳至望城公路项目申请报告,吉林、江西、浙江等省市高速公路改扩建工程项目申请报告,河北、新疆、辽宁、甘肃、云南等省市的公路可行性研究报告);以及10 个环保投资项目(包括9 个污水处理项目以及一个垃圾焚烧发电厂工程,均位于中西部地区)和7 个港口、航道项目。保守估计,发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1 万亿元。众多投资项目的集中推出无疑对宏观经济、相关行业和相关公司带来巨大推动力。此举将提供8000 多亿轨道交通大蛋糕,拉动土建市场2500 亿。

    发改委的动作说明积极财政政策发力,之所以市场反应较强烈的原因在于之前市场各方均纠结于货币政策的走向和流动性的宽松程度,在此时财政政策突然发力就显得超预期。盘面上看,随各类建设项目推出,以建材基建类板块为代表的周期股表现最强。同时市场预期这些大型项目将主要由各大国企担纲并成为最大受益者,所以蓝筹股涨幅大于小盘股,从深成指涨幅明显大于创业板、中小板涨幅中也能看出。

    证监会的动作按部就班;发改委的动作出其不意,但无论是股市政策还是财政政策都指向同一个目标:维稳。为迎接十八大的维稳窗口已经打开,近期行情判断和操作策略的关键是维稳,这是我们的基本判断。从政策面、消息面和盘面的互动来看,维稳行情正在深入。

    今日大涨有政策促动也有市场基础,长期大幅度下跌本身就孕育着报复性反弹力量,而且我们一直强调沪深两市在今年3 月、5 月有两次冲高,尽管时间不同步幅度不一,但都构筑了明显的双头形态,其后一路下跌。其实截止到上周四两市同创新低为止,两市都悄然跌够了一个形态高度。若是双头形态有效,按技术分析的经典理论,A 股已经基本调整到位了。这个观点得到验证,并且我们认为反弹还将延续。因为今日大阳确认日线MACD 指标底背离结构形成并突破了始自5 月4 日2453 点以来的下降趋势,其技术含义相当巨大。