德邦证券玖功每日视点

市场聚焦: 国家统计局9 月27 日公布数据显示,前8 月全国规模以上工业企业收入同比上升10.2%,利润同比下降3.1%。其中8 月利润增速为-6.2%,降幅较上月扩大0.8 个百分点,其中收入同比增长7.7%,增速较7 月提高1%, 而净利率为4.98%,虽然较上月提升0.02%,但环比升幅不及去年同期, 是利润降幅扩大的主要原因。利润持续负增显示企业盈利情况依然维持低位。 8 月份工业增加值增速为9%,较7 月下降0.2%,而PPI 同比为-3.5%, 较7 月下降0.6%。收入增速的回升,对工业和PPI 的回落构成短暂的背离, 但同时也表明,随着未来工业增速和PPI 的回升,收入增速也将同步回升。 8 月毛利率上升0.5 个百分点至14.2%,低于去年同期14.4%的水平,8 月PPI 环比-0.5%的值,较7 月的-0.8%改善较为明显,工业价格环比的触底将对毛利改善起到重要作用。在毛利率回升的带动下,8 月净利率也上升0.02 个百分点至4.98%,而税费率已经出现改善迹象,预计净利率未来也将随着毛利率而见底回升。综合来看,3 季度企业收入增速会继续筑底,并继续拖累企业盈利增长,但随着生产资料价格的止跌和工业增加值的回升, 企业盈利将在4 季度明显改善。

    投资策略: 昨天大盘早盘震荡整理之后,午后大幅度拉升。我们在周刊中就已经指出破2000 虽是大概率事件,但十八大维稳是必须要考虑的政治因素,因此大盘很难有效跌破2000 点,之后企稳反弹的可能性很大。我们不仅猜到了故事的开头,目前看来结尾也被我们猜中了。短期而言大盘或有整固的需要,之后仍有上升的空间,建议持股过节。祝大家中秋国庆阖家欢乐。