9月CPI,PPI数据点评:四季度价格同比筑底回升,货币政策具备松动空间

9月CPI,PPI数据点评:四季度价格同比筑底回升,货币政策具备松动空间

    国家统计局10月15日公布9月份全国居民消费价格和工业品出厂价格统计数据,数据显示:2012年9月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%,环比上涨0.3%,1—9月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.8%。2012年9月份,全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%,环比下降0.1%,工业生产者购进价格同比下降4.1%,环比上涨0.1%,1—9月平均,工业生产者出厂价格同比下降1.5%,工业生产者购进价格同比下降1.5%。

    进入四季度,CPI、PPI翘尾因素逐渐回升。从影响CPI权重最大的肉类和蔬菜的价格走势来看,肉禽价仍将延续环比上涨的态势,而伴随着入冬菜价也将出现回升,因此食品价格反弹将制约CPI下行空间,而食品价格也在近期有所反弹,CPI环比预计仍将保持小幅增长;PPI特别是生产资料价格受财政刺激以及原料价格反弹的影响,环比跌幅也连续两月收窄,预计最快在10月份由负转正,因而CPI、PPI同比均有望四季度触底回升。由于三季度货币政策放松的节奏有所放缓,我们预计CPI回升的速度不会太快,只会出温和的反弹,整体维持在低位,CPI全年增速不会超过3%,而PPI也将缩小跌幅。四季度货币政策仍具备松的空间,我们认为年底之前存在1次降准和1次降息的机会。