策略研究周报:金融大象狂舞之后,中上游周期蓝筹合唱?

上周大盘在金融权重板块强势领涨下高位震荡上行,行业板块与市场风格表现显著分化。金融大象独领风骚,一周大涨13.0%;煤炭、交运设备、电力环保、有色、化工、机械、建筑建材等中上游蓝筹板块齐头并进,周涨幅依次在5.3%-4.1%;中小盘成长股及消费股表现明显落后,申万小盘、创业板、中小板周涨幅各为3.85、2.3%、2.6%, 同期上证50、申万大盘大涨9.0%、7.0%。

    经济领先指标PMI值确认新订单回升、生产扩张及库存回补拉动的经济平稳开局与温和复苏态势。1月汇丰中国制造业PMI终值连续第5个月攀升至52.3%,环比上升0.8个百分点并创两年新高,表明受益于内需增长、新业务的扩张及去库存活动的见底,制造商扩大原料采购并加快生产,库存回补活动将在未来数月助推中国经济温和复苏。1月官方PMI数据环比略降且低于预期,主要系调查样本数量扩大导致数据波动及涉及春节时间变动导致节假日调整误差有关;但今年1月PMI环比回落幅度明显小于往年,且新订单指数、购进价格指数、原材料库存指数上升,反映企业预期继续向好。因而尽管1月官方PMI扩张幅度有所回落,但仍支持经济持续企稳回升态势。本周五即将披露1月份进出口贸易数据、CPI、PPI价格变化数据。

    中长期可关注农业生产经营创新体制、农村集体产权制度改革及城乡公共资源配