香港人民币离岸市场动态月报

香港人民币离岸中心的地位将在挑战中巩固本月,人民银行与中国银行台北分行签订了『关于人民币业务的清算协议』,标志着台湾作为又一个人民币离岸市场身为的确立。至此,除香港以外的人民币离岸市场已经扩大为新加坡、伦敦以及台湾,并且都已初具规模。鉴于目前人民币资本管制的情况以及香港独特的政治和经济地位,我们并不认为多个人民币离岸市场的出现会削弱香港作为主要人民币离岸市场的地位。在香港作为人民币离岸市场的众多优势中,我们认为最重要优势有两个。第一是政策的优先性。第二是需求的优先性。在这样的前提下,如果香港能够运用自身优势积极的与其他人民币离岸市场进行合作,那么香港将会从中受益从而进一步巩固作为主要人民币离岸市场的地位。

    香港人民币资金池将摆脱动态平衡2012年12月香港人民币存款金额达6030亿元,较上月上升5.6%,连续三个月上升,同时也是去年8月以来的环比最大升幅。我们认为一方面是因为宏观经济向好,市场资金充足,另一行面也跟12月份强劲的跨境贸易人民币结算额度有关。基于1)宏观经济继续向好和市场资金继续充足2)更多离岸人民币市场加入带动跨境贸易人民币结算的预期我们预计香港资金池将会摆脱2012年以来的动态平衡趋势,恢复正增长。