西部日评:板块轮动有所加剧,沪指围绕短期均线震荡

周二沪指继续围绕5日及10日均线展开震荡,由于资金面出现紧张格局导致部分板块出现明显的资金出逃,板块整体运行呈现进一步的结构化特征,与此同时,由于多空双方分歧的进一步加剧,沪指市场两年内亦呈现出明显的放大趋势。预期短线市场仍将维持震荡格局。部分板块主力资金流出明显:尤其是银行、券商信托、房地产等权重板块周二主力资金净流出位居板块前列,港口水运、公用事业、医药、电子元件等板块成为资金主要流入的板块。

    消息面上,受季末和节日因素影响,周一银行间货币市场利率大幅上行,资金面紧张程度有所加剧。周一质押式回购市场上,隔夜及7天期回购加权平均利率收报3.87%和4.40%,较前一交易日分别上涨28BP、39BP。1个月到3个月的长期限品种利率均升至6%以上。随着季末及国庆长假的临近,商业银行资金备付和指标考核压力逐步显现,资金面重新收紧是大概率事件。但与此同时,本周市场会迎来部分财政存款投放,公开市场或将得到逆回购资金驰援,8月外汇占款重现正增长也表明资金流出压力缓解,这将使得市场资金面情绪不至于过于紧绷。同时,市场亦整体体现出比较明显的板块轮动格局。从近期市场走势观察,上周是中秋小长假前的最后一周,3个交易日的交易周期相对较短,加上节前多空双方谨慎心理也有所加剧,不少资金选择节前兑现筹码,也无形中加大了盘中的抛压,使得A股运行重心有所回落,但盘面上并不缺乏传媒、信息技术等领涨热点,较为显著板块效应表明股指当前仍处于强势格局当中。

    技术面观察,目前沪指仍运行于1849点形成以来的上行通道当中,同时均线系统也仍保持明显的多头排列形态,市场强势格局并未明显改变。在9月9日强势突破年线和半年线的压制后,股指一直未出现明显的回抽确认支撑,因此,上周的回落基本可视为对年线和半年线支撑的一次有效考验,不必对此过于担忧。此外,从成交量的情况来看,尽管节前最后一天量能水平大幅萎缩,但沪市单日量能水平仍保持在千亿的这一最小攻击量能水平之上,也表明市场交投情绪并未明显衰减,这也有利于反弹行情在节后进一步的延续。

    操作策略上,回顾近期A股走势,宏观经济数据的变化无疑是左右股指运行的重要因素。

    上周走势表明市场并未出现较大的恐慌,而各板块积极有序的轮动格局则有助于形成内生性的推动力,短线的整固有利于为后市的继续反弹积蓄能量,后市沪指仍有上行潜力。