2014年上半年A股市场投资策略:沐改革春风,迎结构行情

投资要点:

    年中国股市总体呈现出震荡格局,但结构性行情则充分演绎。特别是以创业板为首的成长股在改革红利预期之下持续强势,形成“结构性小牛市”行情。而市场在经历了多年的相对低迷之后,终于迎来适度回暖的曙光。

    经济的反复,使得权重股表现低迷,对指数构成压制,大盘总体维持震荡反复格局,但市场对改革红利的预期,带动信息服务、军工、上海自贸区、节能环保、传媒等板块的持续活跃,也推动着结构性行情的持续演绎。

    2014年经济将可能在7.5%上下震荡徘徊,延续2013年的弱势反复格局。但随着《决定》全文的发布,2014年将拉开改革序幕,改革浪潮将有望再度掀起,是否比肩1978年的改革开放尚未可知,但政治、经济、社会各领域的改革将可能全面铺开。预计在改革红利释放背景之下,2014年政策面将处于偏暖势头,对市场构成支撑。

    2014年上半年市场展望:央行偏紧的货币政策、IPO重启及美国QE退出将制约市场总体流动性,经济面也处于震荡反复。目前股市结构性泡沫依然较为明显,创业板面临休整压力,而蓝筹板块虽然有估值提升机会,但难以形成趋势性机会。预计2014年上半年股市仍将处于区间震荡的格局,不过随着市场不确定的消除,市场总体重心有望适度抬升。预计上证指数核心波动区间为2100-2450点。

    2014年上半年投资策略:布局改革,把握结构性行情,在自下而上选股的同时,从业绩稳定性、行业景气度、低估值、改革热点等多方面精选个股,可从以下六条主线来布局:(1)受益于金融改革;(2)受益于土地改革;(3)受益于生态环境建设;(4)受益于国防军工;(5)业绩相对平稳,具有较强抗周期性的大消费类板块;(6)行业景气度较高或行业阶段性拐点板块。

    行业配置:超配金融、农业、节能环保、大众消费,标配铁路基建、公用事业、TMT、化工、新材料、电气设备、物流、地产等。