南华期货宏观经济日报

10 月14 日,央行再次下调14 天正回购利率10bp 至3.4%,为今年8 月以来第三次下调,此前一次为9 月18 日央行下调14 天正回购利率20bp 至3.5%。

    或降息从目前情况看,既需要降息又能够降息,降息是势在必行的。第一,当前经济形势不明朗,经济数据总体上在10 月前表现比较疲弱;第二,明年经济压力可能更进一步加大,政策亟须提前做准备。但对于全面降息的时间点,国内经济总体上处于惯性较强的下行趋势之中,而且今年底左右将是国内信用风险比较集中的阶段,届时再融资压力比较大;第三,国内经济总体上处于惯性较强的下行趋势之中,而且今年底左右将是国内信用风险比较集中的阶段,届时再融资压力比较大,预计到了明年一季度,宏观经济的下行压力将变得更大,决策层很可能将不得不使用“降息或降准”这样的重磅武器。综上所述,宏观经济下行压力加大,央行将可能采取全面降息或降准,但年底可能性不大,预计明年一季度将实施。