市场周报第184期:关前震荡反复

上周市场冲高回落,本周沪港通正式开通,关注对资金流向的实质影响,2500点阻力较大,关前震荡反复难免。

    关注沪港通对资金流向的实质影响。1)上周经济数据多数低于预期,市场在讨论明年官方经济目标可能继续下调。2)四中全会和沪港通兑现后,新的利好刺激尚未有明确预期。3)本周沪港通正式开通,沪港通带来增量资金,不过一方面沪股通额度与上海市场成交量相比较小;另一方面此前A 股对预期反应已比较充分,AH 股中A 股折价品种已所剩不多,因此沪港通对资金流向的实质影响还有待观察,从上周后半周市场表现来看,观望氛围上升。4)我们此前一直强调三中全会后我们对趋势的看法已从悲观转向中性,转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后,情况逐渐好转,进入反复试探、担忧和希望纠结的筑底阶段,向下已不必悲观。政府对改革越坚决,对转型越主动,对困难认识越充分,转型的风险就越小。

    2500 点关前需要震荡反复。上周市场摸高突破2500 点后回落,冲高过程中再创天量,一方面从本轮反弹特征看,每次天量过后都有个缩量平台整理的过程,直到量能再创新高,指数再上台阶;另一方面2500 点阻力较大,高位仍有震荡换手要求,关前震荡反复难免。

    本周上证指数核心波动区间判断(2450,2530)。