12月上半月申万调研指数报告:调研指数全面下行,经济形势较为严峻

调研综指:12月上半月申万调研综合指数继续下滑,从-4.3%降至-10.9%。库存指数从-22.6%小幅反弹-18.8%。当前景气度指数从5.6%降至-3.9%,对未来6个月的景气度预期从25.4%降至20.3%。

    指数解读:12月上半月调研指数显示经济形势较为严峻,调研综指、当前景气度、未来景气度三项指数全面下滑,且调研综指大幅低于往年同期,年底小旺季完全没有体现,库存指数也出现了小幅的上升。虽然春节较晚或部分解释诸如汽车、出口等旺季的延迟,但是机床、工程机械明显低于往年的订单表现表明投资的下行风险不容忽视。地产销售的良好表现是唯一正面的结果。

    值得关注的迹象:房地产中介:降息后取消按揭贷款折扣的情况发生变化,广州、天津、杭州等地基本能做到95折优惠,到访量较降息后略有下降,但成交量答题持平,受访中介认为当前市场相对理性,最近政策出台后并未出现成交量瞬时放大的情形,并认为持续性可能较好。汽车经销商:订单相对平稳,但旺季来的较晚,且不如往年火爆,车价相对平稳,库存总体稳定在1.5个月左右,小部分经销商库存积压。家电经销商:销售同比环比均小幅下滑,双11活动透支需求,双12销量拉动有限,库存水平较为良性。机床:旺季不旺,市场表现完全不及预,销量同比出现恶化。工程机械经销商:挖机销量环比不升反降,旺季完全没有体现,预计12月销量同比下滑50%以上,受访者反映当地在建项目少,往年年底见到的水利项目现在基本观察不到信息量,回款率偏低。铜贸易商:在完成全年任务的情况下,订单极少,大部分贸易商表示下游消费不及往年,基本没有备库。公路货运:百货、食品货运需求保持稳定,但部分调研对象认为相关货运需求不及往年。钢材、水泥货运量仍较为疲弱,出口货运量平稳。出口货代:春节前的旺季仍没有启动,总体货运水平或略低于11月,景气度处于年内较差水平,欧线、近洋线需求乏力,美线尚可,但罢工影响突出,油价持续下跌并未导致运价下跌。