海外主要国家12月PMI初值点评:年末全球经济增长动能依然疲弱

美国制造业PMI再次下滑。12月美国制造业Markit PMI初值为53.7,前值为54.8,创今年1月份以来新低,且已连续下降4个月,表明制造业复苏进一步放缓。分项来看,制造业产出及新订单增长速度放缓至11个月新低,与遭受暴风雪意外冲击的1月PMI持平,显示出市场对经济前景不确定的担忧。出口新订单在连续下降17个月后本月小幅回升,但难改全球经济低迷引致的出口增长乏力态势。制造业就业人数已连续增长18个月,但增速降至今年7月以来的新低,与此前就业市场显示的强劲复苏形成反差,或预示12月就业市场复苏放慢。综合来看,12月Markit PMI数据虽仍远高于50荣枯线但延续了前两月的放缓态势,四季度美国经济增速放缓或成定局。

    欧元区综合PMI小幅回升。12月欧元区综合PMI初值为51.7,前值为51.1,或预示12月经济增速有所提振,但仍无力改变四季度低增长趋势,PMI录得连续6个季度以来最低值。其中制造业PMI初值50.8,前值为50.1,达5个月新高;服务业PMI活动指数为51.9,前值为51.1。

    本次回升主要由欧元区边缘国家拉升,而德国、法国等核心国家依然表现不佳。指标方面,在11月份下降后制造业及服务业新订单小幅回升,同时就业增速提升至5个月新高,但总体增幅依然较小。整体来看,12月份欧元区商业活 动增长有所升温,但无 法扭转2014年整体低迷态势,四季度仅能实现微幅增长。受此影响,欧元短期内对美元汇率将继续承压。

    核心国家方面,德国私人部门经济增长降至18个月新低。12月德国综合产出指数初值由上个月51.7继续下滑至51.4,其中服务业活动指数降至51.4,前值为52.1,为17个月新低;制造业PMI初值则由上月的49.5回升至51.2。分项来看,私人部门新商业活动继续下滑,就业继续增加但增速放缓。私人部门闲置生产能力依然较大,未完成订单持续下降,表明市场悲观情况依然较重,或将延续至明年一季度。

    法国私人部门产出降幅收窄。12月法国综合产出指数由上月的47.9升至49.1,达四个月新高,其中服务业萎缩收窄但制造业萎缩幅度增大。

    分项来看,新商业活动显示出连续4个月以来的首次小幅增加,主要服务业驱动;制造业新出口订单继续下降且降幅较上月增加;就业人数下降幅度有所收窄,但就业仍连续下降14个月。

    总体来看,由服务业带动,12月法国私人部门经济环比萎缩幅度有所收窄,市场信心有所改善,但私人经济仍未改自今年5月以来的萎缩趋势,制造业仍未走出困境。

    日本制造业继续改善。12月日本制造业PMI初值由上月的52.0微幅上升至52.1,产量增长达三个月新高,显示四季度经济持续改善。新订单及新出口订单均继续增长但增速有所放缓;就业人数增速提升。总体来看,日本四季度经济从三季度的意外衰退中小幅复苏,短期增长前景总体较为乐观。

    整体来看,本年度最后一个月份全球主要经济体经济增长动能依然较弱。美国方面,尽管复苏势头不改但较此前的强劲力度有所放缓,就业增长也难以维持此前大幅增速,制造业数据显示四季度经济增速放缓成定局。日本则将从三季度的意外衰退中小幅复苏,但经济基本面并未获得实质改善。欧洲方面,欧元区核心国家德国私人经济活力滑落至18个月新低;法国综合PMI萎缩幅度有所收窄但仍未升至荣枯线以上,12月改善趋势是否意味着法国经济已触底反弹仍待观察。非核心国家经济面有所改善,但仍无法拉动欧元区整体PMI大幅回升。在结构性改革举步维艰的背景下,12月欧央行利率决议再次决定维持现有利率不变,大规模QE政策也未及时推出,短期内欧元区经济仍难有实质改观。